韩国 KOSPI 指数与纳斯达克 100 指数近期呈现高度同步。Rayliant Global Advisors 的数据显示，两者 60 日相关系数已升至约 0.50，创下自 2021 年以来的新高。
这种紧密联动，源自于人工智能（AI）领域的投资热潮。如今，三星电子和 SK 海力士的表现与美国科技行业的超大规模资本支出密切挂钩，共同推动美股科技板块的盈利增长。
芯片巨头主导 KOSPI 走势
三星电子和 SK 海力士两家公司市值合计占据 KOSPI 指数超过一半。作为韩股市场的核心驱动力，这两大芯片制造商的业绩与 AI 基础设施的建设进度紧密相连，由此也左右着 KOSPI 整体的波动趋势。
去年，全球 DRAM（动态随机存取存储器）市场中，数据中心需求占比约 40%。目前，这一比例已经超过一半，并有望持续提升。
本周，芯片行业的波动再次上演。SK 海力士近期大幅下跌，受 AI 行业资本投入担忧影响，股价一度重挫 13%，形成连锁反应，拖累整个半导体板块。
风险升温，形成双向信号
三星电子和 SK 海力士的交易时段早于美股开盘，因此常被视为投资者如何应对 AI 消息的“前哨指标”。
“美股科技股和韩国科技股的表现，越来越被同一个核心因素驱动——市场对 AI 硬件赛道的情绪。”
—— Rayliant Global Advisors 研究主管 Wool
这种联动机制同样影响到美股。7 月 13 日，KOSPI 因芯片板块暴跌，指数单日下挫逾 8%，SK 海力士跌幅高达 15%。随后，纳斯达克 100 指数也下跌 1.88%；美光科技下跌 4%，SanDisk 下跌 12%，英特尔下跌 6%。
部分市场分析师警告称，超大规模资本支出若放缓，韩国市场所受冲击将大于全球其他主要市场。目前，KOSPI 一半市值紧密依赖于同一个周期主题；而韩系存储芯片股波动幅度普遍高于美股同行，杠杆 ETF 资金流更是加剧了市场波动。
三星通常会在美国半导体巨头发布财报前两周，提前公布业绩指引。这一时间点有望成为观察中美半导体市场联动性的下一个关键窗口。
中国本土存储芯片新星长鑫科技集团（CXMT），在上海上市首日股价暴涨 466%，一举成为中国市值最高的上市公司。
