Kraken 作为行业老牌交易所，亲历了几乎所有加密市场的演变周期。
自 2011 年成立以来，Kraken 见证了比特币早期的剧烈波动、第一波大型交易所崛起、ICO 热潮、漫长熊市、机构入场，以及近年来代币化和多元资产交易的发展浪潮。
在不同阶段，Kraken 不断丰富产品线，拓展业务版图，积极适应市场变化，持续在行业中保持竞争力。
2025 年 3 月，Kraken 宣布以 15 亿美元收购 NinjaTrader。4 月，为部分美国客户上线了超 11,000 只美国上市股票及 ETF 交易。6 月，面向合规的非美国客户推出 xStocks，首批支持 60 只代币化美国股票，并上线支持 160 多个国家、超 300 种资产转账的支付应用 Krak。
2025 年下半年，Kraken 先后完成对 Capitalise.ai、Breakout、Small Exchange 与 Backed 等公司的收购，2026 年 2 月又将 Magna 纳入麾下，紧接着又收购了 Bitnomial。截至 2026 年初，Kraken 在代币化股票领域再进一步，xStocks 平台支持的美国股票和 ETF 从上线之初的 60 只扩展至 100 只。
本文将详细解析 Kraken 如何在行业新周期中不断突破与进化。
NinjaTrader 收购案：进军美国合规金融
2025 年 3 月，收购 NinjaTrader 一举让 Kraken 在美国合规期货市场站稳了脚跟。
Kraken 对这笔交易估值 15 亿美元，NinjaTrader 被认为是美国领先的零售期货平台。
短短几个月后，Kraken 利用这一基础推出了美国合规的加密期货产品，并计划于 2025 年内陆续上线商品、固定收益、外汇以及股票等多元衍生品期货。
这一系列举措，为 Kraken 打通了专业交易者进行对冲和方向性交易的主流市场通道。
Small Exchange：助力深耕美国衍生品市场
2025 年 10 月，Kraken 宣布以 1 亿美元从 IG Group 收购 Small Exchange。值得一提的是，Small Exchange 拥有美国商品期货交易委员会（CFTC）授予的指定合约市场（DCM）牌照。
Kraken 表示，此次收购将支持其推出原生美国衍生品业务。路透社报道称，该交易有助于 Kraken 巩固其服务美国零售与机构客户的衍生品板块。
此举让 Kraken 更加贴近美国主流期货市场核心。
Backed 与代币化股票业务
进入 2025 年，Kraken 在代币化股票领域的布局愈发深入。
路透社于 2025 年 5 月 22 日报道，Kraken 计划面向非美国用户开放超 50 种美国股票及 ETF 的代币化交易，涵盖苹果（Apple）、特斯拉（Tesla）、英伟达（Nvidia）等知名标的。
Kraken 于 2025 年 6 月 30 日正式上线了美国股票代币化交易业务，首批上线 60 种资产。
2025 年 12 月 2 日，Kraken 宣布收购 xStocks 背后的公司 Backed，称此次收购将进一步打通发行、交易与结算等全流程，提升一体化运营能力。
截至 2026 年 3 月 18 日，Kraken 表示xStocks已扩展至 100 种美国股票及 ETF 的代币化产品，累计交易量突破 250 亿美元。伴随这一高速增长，Kraken 母公司 Payward 正式宣布与纳斯达克（Nasdaq）达成战略合作，共同打造面向代币化股票的“权益转型网关”，进一步连接合规市场结构与链上分发。
Magna 带领 Kraken 深入代币运营领域
2026 年 2 月，Kraken 背后的平台 Payward 正式收购了 Magna。
Kraken 将Magna定位为一站式代币管理平台，服务内容涵盖代币归属管理、领取、发放及相关流程自动化等。
Magna 将继续作为独立产品运营，但 Kraken 也表示该平台将与自家业务进行深度集成。
这意味着 Kraken 不再仅限于充当资产上市后交易的场所，而是逐步融入代币项目团队的日常运作环节。
Capitalise.ai 与 Breakout
Kraken 还通过并购进一步拓宽可服务的交易者类型。
2025 年 8 月，Kraken 收购了Capitalise.ai——一家支持无代码自动化的平台，用户可通过自然语言提示生成交易策略并进行回测。
2025 年 9 月，Kraken 又收购了 Breakout，这是一家主打高额自营资金的交易平台，最高可为用户提供 20 万美元的交易资金，根据 Kraken 公布的规则，用户保留最高 90% 的盈利部分。
这一系列举措，使 Kraken 平台能够覆盖从策略生成、自动化执行到资金支持的全流程，尽可能将交易路径整合到单一账户体系中。
Krak 支付创新
Krak 的推出，进一步彰显 Kraken 将金融市场与日常资金流动打通的战略布局。
路透社于 2025 年 6 月 26 日报道，该应用已在全球超 100 个国家上线，支持加密货币与法币的点对点转账服务。
Kraken 在自家产品页面显示，其服务已覆盖超过 160 个国家，支持用户交易 300 多种加密资产。官方还透露，公司计划推出实体及虚拟卡产品。
这意味着，Kraken 已将消费级支付产品与其交易、代币化股票、衍生品等服务集于同一生态体系，而非作为独立模块运营。
Bitnomial 再添美国衍生品合规布局
2026 年 4 月，Kraken 母公司 Payward 宣布收购获得 CFTC 监管资质的衍生品交易所及清算机构 Bitnomial。该交易为 Kraken 增加了一项合规的美国期货资产，进一步拓展了其为美籍用户提供本地化期货交易服务的能力。
一站式平台型金融服务布局
我们再来梳理一下 Kraken 的扩张路径：
- NinjaTrader 为公司打开美国合规期货市场大门。
- Small Exchange 增加了持牌交易场所。
- Backed 将 xStocks 的能力纳入到自有体系。
- Magna 推出代币管理工具，完善服务链条。
- Capitalise.ai 和 Breakout 满足了更高频活跃交易者需求。
- Kraken 将支付业务纳入同一产品矩阵，实现一体化体验。
- Bitnomial 新增了一家美国合规衍生品交易及清算平台。
2025 年 4 月，Kraken 正式上线了美国上市股票及 ETF 交易功能，部分美国用户现可在同一平台获得超 11,000 只股票与交易型基金的直接交易机会。
合规维度同样值得关注。在欧洲，Kraken 已通过 MiCA 监管机构开展运营，并已获得 MiFID II 许可，这为其在欧洲经济区拓展交易、支付、代币化股票等服务提供了坚实基础。
美国监管层面同样出现重大进展。2026 年 3 月，Kraken 宣布成为首家获得美联储主账户的数字资产企业，意味着公司已直接接入美国支付清算系统，为其金融服务体系再添关键拼图。
通过一系列收购，Kraken 快速整合了多元能力。但最终，无论是个人用户还是机构客户，更看重的是这些模块能否深度协同、形成完整生态。如今 Kraken 已具备交易、支付、代币运营、代币化股票，以及多项合规衍生品资源。下一阶段，公司将面临将这些业务真正打造成“一站式平台”的考验。
