Kraken 於 2026 年 5 月 27 日啟用 Kraken Prop，成為首家在自有平台內直接運行零售、評估型自營交易計畫的主要加密貨幣交易所。該產品讓交易者通過付費技能測試，獲得最高20萬美元的資金，並保留高達90%的利潤——且不會冒著自身餘額的風險。這也是Kraken在長期公開上市前，最明確的方向信號。
這次發射並非獨立實驗。這是 Kraken 於 2025 年 9 月完成收購後面向消費者的產出，連接到 Kraken Pro 平台，該公司在 2025–2026 年積極併購期間投入約 20 億美元打造。要理解 Kraken Prop，你必須了解三件事：產品機制、Kraken 為打造它所聘請的團隊，以及它所服務的企業策略。
克拉肯螺旋槳，按部就班
Kraken Prop 由 Kraken 子公司 Payward Oceanic Ltd 營運，並內建於 Kraken Pro 中。這些機制直接繼承自Kraken收購的Breakout公司。
| 特色 | 細節 |
|---|---|
| 發射日期 | 2026年5月27日 |
| 操作員 | Payward Oceanic Ltd（Kraken子公司） |
| 它流向何處 | 克拉肯職業版內幕 |
| 帳戶規模 | $5,000 – $200,000，分六個錢包等級 |
| 評估費 | 從 20 美元起，不可退還（第一次提款時可退還，依 Breakout 付款） |
| 利潤分配 | 80%標準;90%透過升級（+20%基礎評估費） |
| 市場 | 60+ 加密貨幣對，作為永續資產交易（BTC、ETH、山寨幣） |
| 槓桿 | 最高可達 5 倍（BTC/ETH 5：1;山寨幣 2：1） |
| 帳號規則 | 沒有時間限制、沒有一致性規則、沒有利潤上限、沒有策略限制 |
| 資金速度 | 大約在過世後12至24小時 |
| 獎金發放 | 按需付款，通常在24小時內，以USDC支付 |
| Max 資助資本 | 每位交易者總共20萬美元 |
| 平台 | 僅限 Breakout 終端機（不支援 MT4、MT5 或 TradingView） |
| 監管狀況 | 被描述為無管制 |
此結構以自有企業標準來說是刻意寬鬆的。大多數評估公司會增加一致性規則、最小交易天數和利潤上限;克拉肯道具完全沒有這些。交易者買入評估，達成獲利目標且未超過回撤限額，並獲得資金——通常是基於單一強勢交易的單步路徑。這些取捨包括平台鎖定突破終端、槓桿率遠低於離岸衍生性商品標準，以及總資金上限為20萬美元。
為什麼是現在：啟動背後的策略
《Kraken Prop》正值 Kraken 15 年歷史中最具影響力的時期。
在共同執行長 Arjun Sethi 和 David Ripley的帶領下，Kraken一直在打造一個「任何資產、任何時間」的交易平台，並準備上市。2025年11月，公司分兩筆募資8 億美元 ，估值 達200億美元 ——較兩個月前的150億美元約增加了三分之一。投資人名單看起來像是傳統金融與加密貨幣的結合： Jane Street、 DRW Venture Capital、 HSG、 Citadel Securities （第二批增加了策略性 2 億美元）以及德國 Deutsche Börse，後者以約 2 億美元取得 1.5% 股權。Kraken 於 2025 年 11 月 19 日秘密向 SEC 提交了 S-1 申請，目標是 2026 年第一季首次公開募股（IPO），但該公司後來因市場波動而暫停該時間表，母公司 Payward 於 2026 年 5 月報導將再次以同樣的 200 億美元規模募資。
財務背景說明了其緊迫性。Kraken 2024 年營收達 15 億美元 ，至 2025 年第三季，季度營收創紀錄，達 6.48 億美元 （較季增 50%），調整後 EBITDA 約為 1.786 億美元，平台銷售量接近 5770 億美元。該公司已將2025年營收目標達成超過25億美元。對於一個積極吸引公開市場投資者的交易所來說，每一條新的營收線和每一個產品廣度的跡象都很重要。
這種產品廣度是被購買的，而非僅僅是被打造出來的。Kraken 2025–2026 年的收購潮是 Kraken Prop 所依靠的戰略支柱：
- NinjaTrader — 15億美元 （2025年3月20日公布）：有史以來最大規模的傳統金融加密交易，帶來約200萬名零售交易者的CFTC註冊期貨券商。這促成了2025年7月透過Kraken Derivatives US推出的芝加哥商品交易所上市期貨。
- Bitnomial — 5.5億美元 （2026年4月17日公布;2026年上半年結算）：美國監管的衍生性商品堆疊——指定合約市場、結算所及期貨佣金商——併入Payward Services B2B部門。
- 此外，還有包括 Small Exchange （~1億美元）、 Capitalise.ai 以及穩定幣支付公司 Reap，這些都建立在 Cryptowatch、CF Benchmarks、Crypto Facilities 和 Staking 等早期交易基礎上。
Sethi 將每一步都視為一台機器的一部分。他形容 NinjaTrader 是朝向機構級平台的首步，任何資產都能隨時交易。Kraken Prop 正好符合這個論點，作為一個客戶獲取引擎：一個低成本、以技能為基礎的切入平台，吸引有抱負的交易者進入 Kraken 生態系統，讓他們能升級到永續資產、現貨和衍生性商品。Sethi 將 Breakout 模式定位為一種建立系統的方式，獎勵 「展現出的表現，而非背景」。
這筆收購讓這一切成為可能
Kraken 並非自行打造其道具計畫。 2025年9月4 日（營運生效日期為9月1日），公司宣布收購 Breakout，一家以加密貨幣原生為基礎的自有企業，依法組織為 Breakout Trading Group， LLC， 總部位於 佛羅里達州坦帕市。條款未公開。
《Breakout》是一個快速且資本效率極高的故事。該公司成立於 2023 年，於 2024 年 7 月完成了一輪 450 萬美元的種子輪，由 RockawayX 領銜，參與者包括 Mechanism Capital、 IOBC Capital、 C² Ventures 及 Round13 Capital ——根據 Crunchbase 與 CB Insights，共有六位投資者參與。到 Kraken 介入時，Breakout 自 2023 年以來已發行超過 20,000 個資金帳戶 ，並在 Trustpilot 上獲得高 4 分評價。此交易使 Kraken 成為首家進入零售自營交易的加密貨幣交易所，將交易所的流動性與基礎設施與評估型融資模式結合。
創辦人：實際打造 Breakout 的人
這個面向使用者的程式是新穎的，但背後的人並非新手。Breakout 的領導層在道具領域中相當有資格，策略也反映了這一點。
Alex Miningham — 共同創辦人兼執行長。 一位位於坦帕的連續創業家（FSU商學院;Miningham 自 2008 年起就開始創業，當時尚未出現加密貨幣。他離開了三家公司——inDegree（2013年轉投HEPdata）、Discount Park and Ride（2016年轉至LocoMobi），以及一家飲料-酒精電子商務公司（2020年轉至SevenFifty Technologies，疫情中期）。他於2017年透過比特幣和以太坊進入加密貨幣領域，接著在種子階段區塊鏈基金 Ascensive Assets擔任普通合夥人兩年半，據他自己所說，團隊在約30個月內審查了約3,000個專案，並投資了14到15個。這種投資者的視角塑造了他如何審慎把握道具機會。
Dylan Loomer（「TraderMayne」） — 共同創辦人。 Loomer 是 UBC 畢業生及自 2013 年起活躍於加密貨幣及全球市場的交易員，是 Breakout 的公開代表，也是 Crypto Twitter 上較具辨識度的聲音之一。他於2023年初將原始的道具公司構想帶到Miningham，並透過自己的社區培育出Breakout的第一批交易員。Miningham 將 Loomer 對社群建設與分發的直覺視為早期入職的核心。
「Cred」（CryptoCred） — 策略負責人。 Cred 是一位廣受關注的教育者，以多年自由交易內容聞名，並成為 Breakout 幕後的策略師。公司最重要的兩項決策是他的：決定提前放棄外匯，全力投入加密貨幣，以及成為公司成長催化劑的一步評估計畫。
「Adam」（abetrade） — 貿易主管。 作為市場微觀結構專家，擁有豐富道具產業經驗，亞當設計了Breakout最重要的技術轉變——從B書模式轉型為A書模式（後文會詳細說明）。
Miningham 和 Loomer 自籌資金成立 Breakout 九個月 ，之後籌集外部資金，利用這段時間選擇要白標化、打造什麼、以及聘請誰。完整團隊於 2023 年 11 月《Breakout》啟動時組成。
Breakout 模型背後的策略
突破的優勢不在於槓桿或帳戶規模。這是信任——刻意打造成一條競爭護城河，而Miningham曾形容這個 類別「充斥著詐騙、拉地毯和缺乏經驗的操作者」。
公司有四項策略決策：
- 幾乎沒有任意規則。 許多外匯自營公司利用利潤上限、新聞交易禁令和複雜的限制來剝奪贏家的分紅，而 Breakout 則大幅簡化規則，讓交易者在評估和募資階段都能自由交易。
- 一張乾淨的支付紀錄。 Breakout 的核心行銷主張——從未拒絕向有資金的交易者支付報酬——成為其定義性的品牌資產。由於該公司不託管用戶資本，交易者唯一的缺點就是評估費。
- 從B本到A本的遷移。在推出後的18個月內，團隊建立了自己的風險引擎與管理系統，將資金交易導向即時市場（A-book），而非從公司資產負債表支付贏家（B-book）。這讓 Breakout 的誘因與交易者的成功相符，也讓交易者有信心資金會到位。
- 一步評估。將兩步驟流程壓縮成一次傳球——有時只需一筆好交易就能達成——釋放了參與浪潮，並將成長推向冰球棒的範疇。2024年在亞太、歐洲及北美的聯盟計畫進一步鞏固了這份工作。
關鍵是，Miningham 開始將 Breakout 視為「 跳板」 ——一個在交易員升級到嫌疑人、定位策略及更複雜策略前，累積資金的漏斗頂端。正是這種框架讓Kraken成為正確收購者的原因：自營計畫為交易所提供能量。Sethi則形容Breakout的模式是可擴展訊號的過濾器——一種將資本分配於技能證明而非取得技術的方式。
自營交易熱潮，數據領域
Kraken 正在買入一個爆炸性成長的類別——而公開的結果數據令人警醒。
市場規模與成長。 由WorldMetrics彙整的多項2025年市場概覽顯示，全球自營交易公司產業規模約為 200億美元，分布 於超過2,000家公司，估計 60%至65%總部設於美國。需求激增：根據 FinTechStatistic 彙整的 Google 趨勢分析， 2020 至 2024 年間，自營公司的搜尋興趣增加約 607%， 而到 2025 年底，「自營公司」的月度搜尋量約達 49,500 次，較 2020 年 1 月的約 880 次大幅成長——五年內成長超過 50 倍。「自營交易」的搜尋興趣估計在2015年12月至2024年4月期間上升了1,264%。
Kraken Prop 在競爭格局中的位置
Kraken 的舉措獨特之處在於，其他大型交易所都沒有直接經營零售評估型的自有交易。Coinbase 收購衍生性商品場地 Deribit，但未進入零售自營。Crypto.com 和Coincheck則專注於執照與經紀業務。像 Jump Crypto 和 Cumberland 這類機構的道具櫃台則屬於不同的專業層級。
這使得 Kraken Prop 主要與加密貨幣原生的零售融資平台競爭。最接近的類似是 HyroTrader，它透過 Bybit API 路由資金交易，結算 USDT/USDC，利潤分成可達 90%，且在 24 小時內支付。加密貨幣融資領域的其他參與者 包括 Fondeo.xyz ——一家位於美國（懷俄明州謝里丹）由加密貨幣及自營資深人士創立的公司，提供高達 20 萬美元的虛擬資本、高達 90% 的利潤分成、24 小時支付保證，以及超過 100 萬美元的累積支付——此外還有 Crypto Fund Trader、Tradeify、BrightFunded 和 ThinkCapital。Kraken 的差異化在於機構支持：交易所的資產負債表、流動性，以及（即將到來的）上市公司對資金帳戶的審查。
交易者應該權衡什麼
該計畫的優勢是真實存在的——規則乾淨、快速的USDC支付、交易所基礎設施，以及評估費的首次提款退還。幾個誠實的配重值得同一框架：
- 評估費用除非交易員完成資金並提領，否則不可退還;業界通過率顯示大多數買家根本無法抵達。
- Kraken 將該計畫描述為無監管，與其持牌交易所及衍生性商品業務不同。
- 槓桿率適中 （最高可達5倍），交易者只能 鎖定突破終端，無MT4/MT5/TradingView支援，且總資金上限為20萬美元。
這些對該類別來說並不罕見，但這也讓 Kraken Prop 成為一款技巧與紀律的產品，而非通往輕鬆資本的捷徑。
結論是
Kraken Prop 是一個小型產品，卻擁有極大的戰略角色。對交易者而言，這是快速成長但流失率高的類別中最具公信力的投資之一——規則乾淨、支付迅速，以及資本背後的機構名稱。對Kraken而言，這是一個低成本的收購漏斗，完善了一個「任何資產、隨時」的平台，透過超過20億美元的併購組合而成，並明確指向公開市場。讓 Kraken Prop 成為可能的元素——Breakout 的信任優先模型、NinjaTrader 與 Bitnomial 衍生性商品堆疊，以及價值 200 億美元的 8 億美元戰金——正是投資者在 Kraken 暫停 上市後重新審視的那些部分。
