Nvidia 將於 8 月 26 日公布第二季財報，華爾街已經知道這個主要數字。分析師預期營收約920億美元，每股盈餘為2.08美元，是去年同期的兩倍。
報告將於14天內提交。Nvidia 預測目標是 910 億美元，因此跳動率幾乎是預期。分析師意見分歧在於，接下來該期待什麼。
華爾街對英偉達第二季財報的預期
通話將於東部時間下午5點開始。它涵蓋了截至7月26日的季度。Nvidia 在五月就已經訂下了這個標準。最終成長至910億美元，誤差約2%，毛利率接近75%。這些數字來自公司自身 的展望。
去年季度的計算就很簡單。Nvidia每股獲利1.05美元，營收達467億美元。達到920億美元將幾乎使營收翻倍。
關於盈餘數字有一個前提。TipRanks 根據 37 位分析師的共識估計為 2.08 美元。納斯達克追蹤的Zacks 則顯示 從11美元下跌2.01美元。這個間隔很小，但它決定了什麼算是節拍。
分析師幾乎一致持正面態度。在追蹤的37檔中，36檔評為買入，1檔為持有。平均目標約為310美元，估計介於250至500美元之間。
加密貨幣交易者有他們自己的關注理由。Nvidia 2025 年 11 月的報告 將比特幣推升至 91,000 美元以上。人工智慧情緒現在影響了兩個市場。
Nvidia 已連續三季超越自身的指引
節拍是預期之中的，因為它一直發生。它的大小幾乎沒有變化。
- Nvidia 預測 2025 年 10 月季度的資金為 540 億美元，實際交付金額為 570 億美元。
- 該報告指引1月資金為650億美元，實際交付681億美元。
- 他們也將四月預算定為780億美元，實際交付了816億美元。
這比30億美元、31億美元、再到36億美元為快。每個數據都來自 Nvidia 自家的季度發布。
美國銀行 這次預計 金額為940億至950億美元。這比30億美元比40億美元還差。它正好位於圖案內。
所以驚喜會是一個小節拍，而非大節拍。
成長率是沒有人特別強調的部分
這裡情況開始轉變。營收成長率連續三季接近20%。
Nvidia 910億美元的營收指標暗示成長僅 11.5%。即使是美國銀行的950億美元，也達到16%。這兩項運動都是一年多來最慢的進度。
年比數字仍相當驚人，約達97%。這是因為比較基礎很小，而不是因為動能正在累積。
雖然這些都不代表需求正在減弱，但確實解釋了為何頭條新聞可能不會大幅推動股價。
預期的指導數字為1080億美元
美國銀行分析師Vivek Arya模擬了第三季指引，目標為1070億美元至1080億美元。分析師目前持有約1040億美元。艾莉亞保持買入評分和350美元目標。
高盛分析師James Schneider持有買入評級，目標價為285美元。他期待指導帶來實質的好處。他也警告，經過12%的兩週表現後，門檻很高。
高盛2026年和2027年的預估分別比市場共識高出6%和19%。交易者可以將此與目前 Nvidia 股價預測做比較。
期權市場也已經投票。合約將於8月28日到期，意味著變動幅度為6.75%，約在209美元至239美元之間。該股週三 交易 約224美元，前一天收盤價為217.50美元。
Vera Rubin 和 Memory Costs 之間可能出什麼問題
Nvidia 於 5 月 31 日將其 Vera Rubin 平台全面投入生產。出貨從秋季開始。
「代理人工智慧是一種新型態的工作負載。一個提示就能啟動一千步的推理、檢索、工具使用與回應生成之旅。Vera Rubin 就是為這一刻打造的，」Nvidia 創辦人兼執行長黃仁森在公司 公告中表示。
- 記憶體是成本問題。
現在它佔系統建設成本的40%到50%。這個比例以前是15%到20%。
美國銀行仍預計利潤率維持在73%至74%之間。在 Rubin 機架上，記憶體損失約為 60 個基點。較大的艙體系統可能需要500個。
- 接著是資金問題。
Nvidia 已向合作夥伴投入約 700 億美元，其中包括 300 億美元的 OpenAI 和 100 億美元的 Anthropic。批評者認為這反而支撐了自己的訂單。
美國銀行稱其為2026年和2027年預期自由現金流的15%。懷疑論者則毫無動搖。這種擔憂助 長了人工智慧泡沫的辯論。
供應商則指向相反方向。 Supermicro 創紀錄的 AI 積壓 顯示需求尚未降溫。
8月26日的必看節目
這個設定很特別。Nvidia 可能比 40 億美元大勝，但仍令人失望，因為焦點已轉向十月季度。
投資人也希望證明需求是外部的。當 Nvidia 開始 為自己的客戶提供融資後，這種疑慮更加強烈。
預期導引滑板會比節拍更重要。是否出現1080億美元，可能會為未來數月定下基調。
