一篇聲稱售價 1,499 美元的桌上型電腦可能打破 Nvidia AI 帝國的病毒式貼文，正迅速在 X 上蔓延。
市場不會等著來評判它。資金已經開始流出 Nvidia 的股票。而這筆錢至少目前可能會流入 AMD。
一個價值1,499美元的盒子和一個大索賠？
這篇文章來自一個名為知名研究者 Bull Theory 的帳號，發布日期為 6 月 16 日。
AMD 可能剛剛打破了 Nvidia 最賺錢的業務——雲端 AI 運算的出租。在一月的 CES 上，AMD 執行長蘇淑安舉起了一台接近這個價格的迷你電腦。它在桌面上運行大型 AI 模型，沒有雲端，也沒有租用 GPU。
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這串討論把數學描繪成對 Nvidia 來說非常殘酷。報導引用一位顧問，他用每月2,800美元的雲端帳單換取幾美元的電費。
該貼文主張，每一家購買該盒子的公司，都將永久停止為雲端 AI 付費。律師、銀行和擁有私人資料的醫生是它預期會優先轉換的客戶。
毫不意外， Nvidia 股價 已經經歷了機構資本流失最深的部分，這從負面的 CMF 計數表中可見一斑。稍後會詳細說明。
NVDA面臨的威脅不只是一盒
標語誇大了一盒，但背後的趨勢是真實存在的。更大的威脅不在桌子上;它就在雲端裡。
Nvidia 最大的客戶現在也開始自行打造 AI 晶片，減少對它的依賴。Google 已承諾將多達一百萬顆晶片交付給 Anthropic，並正洽談供應給 Meta。
亞馬遜在雲端大規模運行自家客製化矽晶片。這些內部晶片已佔 AI 伺服器出貨量的約 28%，較去年約五分之一大幅增加。
便宜的硬體也是真的。AMD 的 Ryzen AI Halo 盒裝本月開售，售價為 3,999 美元，低於 Nvidia 的競爭對手 DGX Spark 的 4,699 美元。這兩個趨勢都針對同一件事——Nvidia 晶片的需求，而這正是其營收來源。
Nvidia 仍持有約 70% 的 AI 晶片市場份額，這是侵蝕，而非崩潰。但這是首次，自家客戶和較便宜的競爭對手都在繞過它。
資金已經選邊站了，而且不是 Nvidia
論點很大，但較為安靜的訊號才是最具啟發性的。錢已經開始流動了。Chaikin 資金流動追蹤現金是進入還是流出股票。在 Nvidia 上，該指數已堅定轉為負 0.168，是所有主要晶片品牌中最疲弱的讀數。
AMD則處於相反位置，為正+0.209，是AI晶片領域中累積最強勁的指數之一。
趨勢也一致。以 SOXX半導體指數 為例，Nvidia在相對強弱表現上僅得58.5分，AMD則為123分。
定義人工智慧運算的公司正落後於自身產業，而它曾經遠遠超越它的競爭對手則領先該領域。
Nvidia 的交易者也傾向於此
隨著故事發展，定位也有所轉變。在期權市場，Nvidia的賣權/買權比率（以成交量計）已升至約0.63。就在前一天，該指數仍停留在以買權為主的0.49。比率上升表示賣權在買權時獲利，傾向於下行避險。賣權買權比率仍偏向買權，但在6月16日病毒式的迷你PC貼文後，出現了數個空頭部位。
加密貨幣交易者也傾向於此。在Nansen方面，聰明的投資者持有最大晶片對Nvidia的空頭，領先所有同業。期權台和永續市場很少達成共識。
目前，兩者都指向遠離 Nvidia 的股票，因為資金已經選邊站。儘管如此，NVDA今年迄今仍維持近10%的漲幅，截至截稿時交易約207美元。
