自 1 月以来，白银价格已腰斩，超过一半，市场交易者正愈发押注其后市将继续下跌。
截至上周五收盘，白银止步于 53.83 美元，较历史高点 121.74 美元暴跌近 56%。这是白银于 2026 年以来的最低收盘价。与此同时，黄金价格亦跌破 4,000 美元关口。
今年 1 月，随着投机热情消退，白银价格反转下行。交易所上调期货保证金门槛、以及强平操作，也成为走势崩盘的导火索。最新一轮压力则来自油价持续飙升，这进一步推升了通胀预期和美国利率走高的风险。
因此，对于不具备利息收益的白银来说，市场吸引力持续下降；与此同时，市场对工业需求前景的担忧，也在进一步打压银价。
交易者为何集体看空白银？
The Kobeissi Letter数据显示，过去 4 周，白银期权市场 3 个月期限认沽与认购价差（put-call skew）已大幅上升 10 个点，攀升至 -3，为 7 月初以来最高水平。
这意味着，越来越多交易者正通过买入看跌保护措施，提前为白银继续下滑进行防御，显示投资者对白银再度大跌的担忧情绪升温。
统计显示，截至 10 月 13 日的近 3 周内，对冲基金及商品交易顾问已累计卖出 22 亿美元白银期货合约。这类期货合约是机构用以押注未来价格走势的主要工具。
相关数据反映出，大型投资者正在持续降低对白银的风险敞口，对反弹行情的信心显著减弱。
白银后市还有多大下行空间？
技术分析师 Kev_Capital_TA认为，52–55 美元区域构成关键支撑位，若能守住，银价有望反弹至 63–72 美元区间。
“若该支撑区域不破，大量空头仓位将成为反弹的燃料。”他指出。
如果 52 美元失守，下方或将测试 39–45 美元。Michaël van de Poppe认为，40–45 美元区间是短线入场的潜在机会，长期或有望寻求 22–26 美元低位支撑。
而 Peter Schiff 则表示，白银价格跌破 54 美元后具备吸引力。
印度白银需求引发新一轮担忧
印度已批准在节庆季前进口约 6,500 吨白银。不过，继近期价格大幅回落后，买家依然表现犹豫。路透社报道。
当地白银升水从每盎司 2.50 美元大幅降至 0.45 美元，显示尽管需求依旧低迷，但供应紧张局面正逐步缓解。
随着美联储将于 10 月 27 日至 28 日召开会议，后续白银价格走势或将取决于 52 美元关口能否守住，以及实物买家是否重返市场。
