韩国最大单只股票杠杆型 ETF 数周内市值腰斩，火热的芯片行情上演急速反转。
彭博社数据显示，三星 KODEX SK 海力士单股杠杆 ETF，是韩国二十余只同类产品中规模最大的一只，自 5 月底上市以来，累计跌幅已达 45%。
曾经热烈的行情，如今一地鸡毛
5 月底，首尔市场同时推出了超过 10 只 2 倍杠杆型 ETF，跟踪三星电子及 SK 海力士两大芯片巨头，总资产规模高达 30 亿美元。投资者追随此前在香港市场火爆的新品潮流，积极涌入。
行情很快“变脸”。7 月 13 日周一，SK 海力士在首尔股市暴跌约 14%，带动 KOSPI 指数下探，继续延续熊市下跌趋势，目前该指数已较历史高点回落约 25%。
Fibonacci Asset Management 首席执行官 Jung In Yun 表示，此次损失主要由散户投资者承担。
“本轮杠杆 ETF 的急跌让大量散户投资者深受打击，因为很多人将其当作长期配置工具，而非短线交易工具。”
监管层罕见承认疏忽
6 月 22 日，韩国金融监督院长官 Lee Chan-jin 罕见承认，监管部门过于仓促地批准了多只杠杆 ETF 上市。他表示，此举部分是为了吸引散户资金回流本地市场、扶稳韩元汇率，但该政策对韩元的影响有限。
“也许我当时应该直接躺在地上拦下它。我个人对此感到遗憾（没有这么做）。”
这番表态出现在监管机构已对相关产品发布警告几天之后。截至 5 月底，受这些 ETF 推动，韩国散户投资者的融资买入规模刷新纪录，攀升至 60 万亿韩元（约合 390 亿美元）。
在三星电子和 SK 海力士两大科技巨头的强力拉动下，KOSPI 指数今年已累计上涨超 110%，继 2025 年上涨 76% 后再创新高，监管机构批准了相关基金。这两家公司合计市值占据该指数一半以上。
推动三星和 SK 海力士股价暴涨的正是散户，他们甚至动用了储蓄和保险赔付资金追逐涨幅。而统计显示，即便监管趋严杠杆 ETF 的规则收紧迹象日益明显，过去一个月韩国杠杆及反向 ETF 仍吸引了 38 亿美元资金流入（数据来源：彭博情报）。
更严格的监管，究竟会抑制散户对杠杆的热情，还是仅仅将投机需求转移到境外，这一问题仍待观望。
