贝莱德（BlackRock）与汇丰（HSBC）正式加入英国发起的代币化项目，该举措预计每年可为英国经济带来高达 440 亿美元的产出，当前已有 54 家企业倾力支持该计划。
该专项工作组由英国政府指定的批发数字市场推广大使、前金融行为监管局（FCA）临时负责人 Christopher Woolard 领衔。其首份面向财政部的报告，将于 2026 年 7 月提交，详细规划了从试点迈向实际市场应用的路线图。
英国 440 亿美元代币化市场蓝图
“代币化”指的是将债券、基金、房地产等传统资产的所有权转换为数字代币，并记录在区块链上。支持者认为，代币化能够有效降低成本、加快清算速度，同时释放滞留在传统后台系统中的大量资本。
据巴克莱银行与普华永道联合发布的研究报告测算，到 2035 年，代币化有望为英国经济每年带来高达 440 亿美元（330 亿英镑）的增量产出。其中，约三分之二的经济增益将发生在金融服务业以外，更广泛触及实体经济各领域。
需要注意的是，这一数据是产业增长的上限预测，前提是英国成为全球代币化中心，同时美欧国家也同步推进。相比之下，更为保守的估算为年增 290 亿美元（220 亿英镑），以及每年带来额外 190 亿美元（140 亿英镑）税收。
这种增长潜力，显示当前市场仍处于早期阶段。截至 2025 年，全球代币化实物资产（RWA）规模约为 300 亿美元，仍仅占全球市场极小比例。但年内增速高达 300%。最新链上代币化数据同样显示出类似增长曲线。
行业预测，基础体量将持续急速扩大。BCG（波士顿咨询）预计，2035 年全球代币化资产有望达到 55 万亿美元。恰因如此，代币化股票与债券浪潮正成为各大机构战略布局的核心。
注：BeInCrypto 最新研究报告指出，目前代币化市场中，超过 56% 的项目链上“零活跃度”。
全球银行力挺英国代币化进程
贝莱德（BlackRock）不断推动传统金融变革。作为全球最大资产管理公司，其主导的 BUIDL 现为全球最大规模的代币化美国国债基金，资产管理规模约 24 亿美元。同时，贝莱德已于 2025 年完成英国加密资产企业注册。汇丰（HSBC）则通过旗下 Orion 平台，已顺利发行多支数字债券。
这一工作组阵容堪称全球金融领域的豪华“点名册”，其 54 家成员涵盖了摩根大通、 高盛、摩根士丹利、花旗、德意志银行、瑞银等国际金融巨头。
富达国际、施罗德、道富银行等资产管理机构，以及 DTCC、Euroclear 与伦敦证券交易所集团等市场基础设施公司也悉数加入。此外，Circle、Ripple 和 Coinbase 等加密原生企业同样在列。
英国在资产代币化领域已取得实质进展。劳埃德银行、阿伯丁资产管理及 Archax 于 2025 年完成了英国首笔由代币化外汇交易进行抵押的业务。Baillie Gifford 联合纽约梅隆银行在 2026 年 6 月推出了英国首个完全代币化投资基金。
在政策赋能下，资产代币化正由“监管沙盒”加速走进合规市场，领军的机构级代币化平台不断涌现。
该工作组将通过“一案一用例”方式分阶段推动代币化技术落地。首要目标瞄准回购市场，即企业以证券为抵押进行短期融资。Woolard 领导的小组计划于 2027 年春季实现现场代币化回购试点，随后将延伸至固定收益和衍生品市场。
业内此前已有相关先例。2026 年初，Digital Asset 曾在旗下 Canton 网络采用代币化英国国债，完成了一笔跨境日内回购交易。
英国欲发行首支 G7 代币化国债
最具前瞻性的目标聚焦于主权债务领域。报告建议，最迟于 2027 年第一季度启动数字国债（DIGIT）先导项目。一旦成功，将助力英国成为首个发行代币化主权债券的七国集团成员国。
诸多小型法域已率先试水。2023 年，香港完成全球首支代币化政府绿色债券发行，2025 年又发售创纪录的多币种数字债券。2024 年，斯洛文尼亚成为欧盟首个在分布式账本上发行主权债务的国家。自 2021 年起，欧洲投资银行也持续试点区块链债券。
这些进展无疑加剧了国际竞争的紧迫感。英国并非代币化国债的开创者，但迄今尚无主要经济体涉足该领域，伦敦有意抢占“头啖汤”。
监管部门亦在密切配合。英国金融行为监管局（FCA）将于 2026 年 9 月 30 日开放加密资产监管框架申请，并计划于 2027 年 10 月全面推行，同时配套英国稳定币支付规划。
Woolard 表示，这场推进关乎英国在全球金融体系中的战略地位之争。
“简单来说，代币化市场将成为金融服务业未来的基石。英国在这一领域的推进，将直接决定我们能否在新一代金融市场中占据核心地位。”报告中引用 Woolard 的话指出，详情可参见原报告。
真正的挑战在于试点之后的落地阶段。分析人士依然指出，当前代币化市场的流动性依旧较低，这成为该领域的主要短板。随着行业规模扩大，相关工作组需重点提升流动性水平。
目前，英国已确定关键时间节点，获得多方权威机构支持，并设定了清晰目标。接下来的一年，将检验这些试点项目能否在其他金融中心迎头追赶前实现市场化应用。
