美国 7 月通胀率维持在 3.4%，与华尔街预期一致；核心通胀降至 2.5%。这一符合预期的通胀报告，使 9 月份美联储是否加息依然悬而未决，令比特币（$BTC）交易员高度关注。
美国劳工统计局（Bureau of Labor Statistics）周三发布了相关数据。联邦基金利率期货显示，9 月 16 日会议上维持利率不变和加息 25 个基点的概率几乎各占一半。
关注我们的 X 账号，即时获取最新动态
美国通胀率完全符合市场预期
7 月整体物价环比上涨 0.1%，扭转了 6 月 0.4% 的跌势。此前 6 月的降幅为 2020 年 4 月以来最大，主要受能源价格下滑推动。目前年化通胀率从 3.5% 小幅回落至 3.4%。
剔除波动较大的食品和能源后，核心 CPI 7 月环比上涨 0.2%，同比增长 2.5%。这两个数据均与 BLS 报告一致，核心年化通胀率也较 6 月的 2.6% 进一步回落。
这一结果略低于部分投资者的乐观预期。受到美国监管的预测市场 Kalshi 上，交易员在数据公布前曾押注通胀率或将降至 3.3%。正如 BeInCrypto 7 月 CPI 前瞻所指出，市场普遍将本次通胀数据视为本周最重要的宏观风向标。
9 月美联储加息概率依旧“对半开”
CME FedWatch 数据显示，报告公布前，9 月维持利率不变的概率为 54.1%，加息 25 个基点的概率为 45.9%。一周前，市场则预期加息概率为 54.4%。CPI 数据发布后，市场分歧更加明显。
这一加息预期的剧烈摇摆，源于 7 月就业报告的疲弱表现：非农就业人数减少 2.3 万，而市场原本预期将增加 8 万。就业降温为美联储按兵不动提供了理由，但通胀率仍高于目标又让部分成员倾向继续收紧政策。
自 5 月上任以来，美联储主席 Kevin Warsh 一直将利率目标区间维持在 3.50% 至 3.75%，尽管面临总统特朗普（Donald Trump）要求降息的压力。在 7 月的会议中，三位决策者表达了鹰派立场，主张加息，这一观点也得到了多数债券交易员的支持。
周三公布的数据并未打破僵局，既没有为鸽派提供新支持，也没有令鹰派感到警醒。
比特币能否避开 9 月加息风险？
数据显示，$BTC 公布后短暂波动，交易价格约为 64,039 美元，24 小时跌幅为 0.2%。这一平稳走势与宏观数据表现如出一辙：市场不再担心出现意外“爆表”数据，同时宽松预期也未明显增强。
不过，衍生品市场对平静的行情解读不一。加密做市商 DWF Labs 管理合伙人 Andrei Grachev 在接受 BeInCrypto 采访时表示，在上周五非农就业数据不及预期后，本次数据依然难解市场方向。
“更值得关注的是，期权市场针对风险保护依然收取显著溢价。截至 8 月底的期权到期时，靠近 60,000 美元的下行行权价格，期权溢价明显高于靠近 70,000 美元的上行行权。这种溢价差距在宏观数据平稳的环境下持续存在，说明市场对于整体政策路径依旧保持谨慎，而非聚焦于某一数据本身。”
Grachev 补充道，尽管市场维持防御性定价，部分交易员仍重新布局 70,000 美元的上行仓位。他认为，目前整体仓位均衡且已对冲，周四即将公布的生产者价格数据，将成为保护性溢价能否回落的新考验。
市场观点分歧：谨慎观望与实质性宽松
瑞士数字资产银行 Sygnum 首席投资官 Fabian Dori 表示，当前数据点释放出逐步降温信号，并未引发衰退担忧或推高加息预期。
“9 月加息的概率预计将基本维持稳定，大类资产的宏观环境短期内不会有大幅变化。如果能源价格继续回落，这一组合依旧有利于数字资产，无需等待政策转向。”Dori 向 BeInCrypto 表示。
Dori 同时指出，中期内影响市场流动性的核心因素包括美国国债现金余额、银行杠杆监管规则、私人信贷投放以及稳定币的普及应用。
数字资产管理公司 Theo 首席投资官 Iggy Ioppe 则认为，本次报告既未迫使美联储加息，也没有为市场提供明确的鸽派信号。
“目前的政策宽松程度，依然超出通胀和劳动力市场数据所能合理支撑的水平，因此，每延迟一天采取行动，实质上等同于继续宽松……”Ioppe 在接受 BeInCrypto 采访时表示。
他补充称，当前比特币（$BTC）价格走势较为温和，并未完全反映机构型 ETF 资金回流的势头。与此同时，黄金正起到稳定锚的作用，而能源价格高企及政策不确定性依然严峻。
此外，8 月非农就业报告及核心 PCE 通胀数据将在 9 月 16 日政策决议前公布。若这些数据延续 7 月的平稳态势，维持当前利率的理由将进一步增强，$BTC 的宏观环境也将保持相对稳定。但如果相关数据再次升温，市场对加息的预期将被点燃，加密市场的韧性也将再次接受考验。
