如今，美国每五美元税收中，就有一美元用于偿还国家债务利息。同时，10 年期美国国债收益率徘徊在 24 年高位。不过，这一收益率飙升的影响尚未全面反映到联邦预算中。
美国国会预算办公室（CBO）预计，截至 9 月 30 日的本财年，净利息支出超过 1.1 万亿美元，同比增长 1 150 亿美元，涨幅达 11%。但《华尔街日报》指出，今年的收益率大幅上升尚未完全计入利息费用。
为何收益率飙升尚未反映到预算账本？
美国国债收益率直接决定华盛顿新发债务的融资成本。今年 10 月 7 日，10 年期美国国债收益率一度触及 5.35%，创 2002 年以来新高，CNBC援引的数据显示，自 7 月底以来已上涨约 60 个基点（1 个基点为 0.01 个百分点）。
不过，数据显示，截至 8 月，美国所有流通国债的平均利率为 3.475%，较去年同期的 3.415%略有提高。这是根据国会联合经济委员会（JEC）发布的债务月度报告。
这一水平依然明显低于本周三 390 亿美元 10 年期国债标售中的 5.3%，该拍卖收益率创下自 2000 年以来新高。受标售需求强劲影响，稍后收益率略微回落至 5.29%。
此外，JEC 的最新披露显示，大约 33% 的流通国债将在 12 个月内到期。随着债务到期后在更高收益率环境下进行再融资，平均借贷成本或将持续攀升。
华盛顿能否在利息压力加剧前踩下刹车？
过去一年，整体平均利率仅小幅上涨 0.06 个百分点。这表明，利息支出 11% 的增幅，更多源于债务规模扩大，而非利率走高本身。
政策制定者对利息支出本身影响有限。CBO 预计，2026 财年美国赤字将达 1.993 万亿美元，较去年增长 12%。其中支出增长 6%，收入仅增 3%。
市场正密切关注美国国债收益率上升对股市的影响。与此同时，疲软的 9 月就业报告缓解了市场对美联储加息的担忧。
在中期选举前，两党均未将削减赤字作为首要任务。特朗普总统承诺，如果共和党守住国会席位，将向每位成年人发放 5,000 美元支票，该计划总成本超过 1 万亿美元，资金很可能通过举债实现。
目前，在经济保持增长的情况下，财政赤字已接近国内生产总值（GDP）的 6%。随着新旧融资成本差距拉大，下届国会调控财政的空间将进一步受限。
