XRP 多年来持续跑输全球最强资产之一的英伟达（NVIDIA）。如今，一张被热传的分析师图表显示，若能突破长期下行阻力线，或许将标志着 XRP 新一轮大行情的起点。
虽然这一技术形态看似利好，但其历史表现并不令人信服。BeInCrypto 重构了 XRP 与英伟达的对比，并回测此前的突破行情。自 2021 年以来，每逢突破往往意味着走势见顶，随后 XRP 普遍大幅下跌。
XRP 对英伟达持续走弱，长期下跌通道难改
下方图表展示了 XRP 的相对强弱走势，即 XRP 价格与英伟达价格之比。曲线上行时，XRP 占优；下行时，代表 XRP 整体跑输。
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多年来，该曲线持续下跌。加密分析师 Cryptollica 在图中标注了主要下行阻力线，论证突破后可能开启 XRP 真正的行情。2018 年、2021 年和 2025 年的高点都在此遇阻。而上次真正突破还要追溯到 2017 年，随后 XRP 才迎来强势拉升。
真正的突破应在更慢的周期图上得到确认。因此，BeInCrypto 采用周线收盘价而非分析师的五日线，重新回测这一观点。周线级别的相对强弱走势更具参考价值。
方法十分简单——BeInCrypto 以同一组相对强弱高点画出主要下跌趋势线。与分析师的 2018 年起始不同，本文周线数据自 2021 年覆盖全部突破区间，价格是否站上/跌破趋势线一目了然。
只有当周线收盘价站上趋势线，才正式计为“突破”。每次突破后，BeInCrypto 继续统计随后 12 周的 XRP 表现。自 2021 年以来，类似突破仅出现 4 次，分别检验结果。
每次突破后，均成顶部而非新起点
实际数据缺乏说服力：上述 4 次突破，无一带来新的上涨浪潮，反而都成为阶段性顶部，触发 XRP 明显回调。突破后 12 周，XRP 中位跌幅高达 39%。
两个核心数据揭示这一规律是否可靠：命中率即突破后价格能否站稳原点的比例，每一波行情单独统计；同一次突破可能在不同指标下出现上涨或回落走势。
这正是数据结果存在差异的原因。四次突破中，只有一次在 4 周时转为上涨；但在 12 周时，无一例外全部处于亏损状态。到 26 周时，才有一笔实现回升。综合来看，12 周是“出清低点”，即所有突破在该时点都处于水下，因此本文以这一时间节点为基准。
另一个关键指标是基准收益率。在没有出现突破的普通 12 周期间（即随机时间段），$XRP 的平均回报约为 -2%。由于突破期间的表现远逊于此，这些行情更像是“耗竭”而非“点火”。
随后，BeInCrypto 探究了 NVIDIA 是否具有特殊性。测试寻找相对强度线持续下行的情况，也就是 $XRP 长期跑输某资产的年份。结果显示，$XRP 仅在与 NVIDIA 和比特币的对比中呈现持续下跌的相对强度线；而标普 500、纳斯达克和黄金均未出现这种情况。
因此，只有 NVIDIA 和比特币同时具备分析师定义的测试条件。以标普 500 为例，突破后曾有 35% 的涨幅，但其相对强度线并未下行，因此 这类数据无法在本文中作公平对比。
在符合条件的两个资产中，差距十分明显。$XRP 相对比特币的突破后仅录得 5% 的小幅反弹，而与 NVIDIA 比较时的突破则直接引发 39% 的深度下跌。也就是说，即便在仅存的对比样本中，$XRP 对 NVIDIA 的表现损失更为显著，具备独特性。
这一事实引发了新的疑问：为何最近一次突破会如此迅速地失效？
链上数据揭示近期突破失效的原因
答案或许可以从 XRP Ledger 链上寻得。2025 年 7 月初前后，$XRP 的交易所净头寸变化指标（Exchange Net Position Change）开始大幅转正。该指标追踪 $XRP 流入和流出交易所的情况，流入量上升往往代表潜在的卖压增强。
这一变化正好出现在 $XRP 于 2025 年中一度突破 3 美元高点时。由此推测，大量持币者选择将 $XRP 转入交易所，借机高位套现，成为压制后期行情的主要因素。
下一个链上指标也呈现出同样的走势。XRP 的长期持有者净仓位自 7 月 17 日左右转为负值——这一指标反映了长期持币者是增持还是减持。自那以后，这一数据始终为负，直到 8 月依旧未出现明显改善。
这一时点极具关键意义。即使是高信仰持有者也于回调期间选择了卖出，表明本轮下跌缺乏真正的买盘支撑，资金面动力严重不足。
上一次行情受挫，正是链上数据偏弱导致。因此，下一次关键突破，必须看到截然相反的链上信号才有说服力。
下一轮 XRP 突破前，价格需要满足什么条件？
对于多头来说，实际难度极高。根据近期 7 日线数据测算，XRP 价格需对 $NVIDIA 实现约 459% 的涨幅，才能重新触及关键趋势线。因此，短期内难有突破。
即便未来成功实现清晰突破，也远远不够。
更为关键的是，需要链上持续释放积极信号，例如交易所持续净流出、长期持币者不断累积头寸等现象才能真正支撑行情延续。
值得关注的是，近期链上流向已有所改善，部分筹码正在自交易所流出，长期持币者也开始重新建仓。但当前 XRP 价格徘徊在 1.16 美元附近，距离历史高点依然有较大差距。
历史也带来了警示。在分析师的图表中，2017 年是唯一一次真正“突破成功”的时期。但当时 $XRP 还是极小市值资产，$NVIDIA 也只是如今规模的冰山一角。那次罕见的胜利，发生在今天已不复存在的市场环境里。
那么，这些意味着什么？$XRP 真的具备看涨潜力吗？
过去多年，$XRP 对比 $NVIDIA 的走势持续陷入弱势。有分析师认为，只要突破长期对比线，$XRP 就可能迎来反弹。但 BeInCrypto 数据回测发现，2021 年以来，情况恰恰相反。
每当 $XRP 相对 $NVIDIA 突破该线，通常都是阶段顶部的信号，随后往往迅速回落。上一次假突破，很可能是因为持有者将 $XRP 转入交易所集中抛售所致。
要想真正出现牛市信号，$XRP 需要更强的市场需求、更少的代币流向交易所，以及长期持币者的再次买入。目前来看，这一突破还遥遥无期。
