美国财政部于 7 月 9 日发行 220 亿美元 30 年期国债，中标收益率高达 5.058%，创下自 2007 年以来 30 年长债拍卖的最高收益率。比特币（$BTC）走势坚挺，而黄金则延续本周的跌势。
尽管借贷成本创下新高，本次国债拍卖需求依然稳健。但此次结果也显示，投资者如今已要求获得接近 2007 年金融危机前的回报，才愿意将资金借给美国政府长达三十年。
30 年期美债收益率为何创 19 年新高？
本次国债拍卖的认购倍数为 2.44，与近期发行水平相当。根据拍卖数据，以海外投资者为主的间接认购占比接近 78%。
市场观察人士指出，本次收益率水平触及全球金融危机爆发前高点。据 Barchart 报道，此举格外引人关注。
随着联邦债务持续攀升，远期国债收益率始终承压，而短期利率则有所回落。每当利息支出刷新纪录，财政部就不得不加大借债规模，进一步推高国债供应。
货币政策压力同样不可忽视。美联储 6 月维持利率在 3.50% 至 3.75% 区间不变。同时，美联储主席 Kevin Warsh 主持下的最新会议纪要显示，委员们对加息存在明显分歧。
美联储公开讨论加息选项，使得长期收益率下行空间受限。因此，市场正在以“高利率更持久”为预期，重新定价整个利率曲线。
比特币企稳，黄金持续走软
据BeInCrypto 行情数据，截至周五，比特币（$BTC）报价约 64,362 美元，24 小时涨幅 2.3%。尽管债券收益率走高通常压制风险资产需求，但比特币表现出较强韧性。
相比之下，黄金周五下滑 0.3%，收报约 4,111 美元 / 盎司，延续本周跌幅。拍卖前，黄金就已出现明显抛压。
6 月，投资者自黄金基金中撤出 89 亿美元，黄金 ETF 资金流出现象持续加速。当月，黄金价格也下跌了 11.7%。
收益率走高，提高了持有无收益金属的机会成本。BeInCrypto 此前的黄金价格展望已将美联储加息预期列为 7 月黄金下行的主要压力因素。
而比特币多头则有不同的解读。财政赤字持续扩大、利息支出创下新高，进一步凸显在政府债务之外持有硬资产的价值。日本债券市场压力等类似现象，也显示这一问题并非美国独有，而是全球性挑战。
未来几周，市场将检验哪种力量更占上风。如果长期收益率持续上升，流动性压力可能拖累黄金和比特币等资产。但如果财政状况进一步恶化，投资者或将重新寻求主权债务以外的替代资产。即将公布的通胀数据，以及下一轮美国国债拍卖，将为市场提供更多答案。
