主动型交易所交易基金（ETF）正加速进入更多投资顾问的资产配置组合。MSCI 调查显示，在接受访谈的 450 位顾问中，71% 计划在未来两年内增加对主动型 ETF 的配置。
这项《2026 ETF 洞察调研》覆盖了美国与欧洲的投顾人群。结果显示，87% 的受访者已经投资于主动型 ETF，62% 的顾问计划提升对被动型产品的配置比例。
主动型 ETF 蚕食互惠基金市场空间
MSCI 的调查结果显示，主动型 ETF 的发展不仅仅吸引新增资金，更多是取代现有产品。整体来看，58% 的顾问表示，若他们现有合作的基金管理人新发一只主动型 ETF，该产品最有可能会取代手头的互惠基金或 UCITS 持仓。
在管理人保持不变的前提下，半数受访者愿意将当前策略换成主动型 ETF 形式。而在基金筛选机构中，85% 的从业者也表示，会接受同一策略的 ETF 份额类别。
今年年初，监管机构已为此铺平道路。3 月份，美国证券交易委员会（SEC）批准了最后一项豁免，允许券商交易多类别基金的 ETF 份额。如今，资产管理机构可在同一投资组合下同时运营互惠基金与 ETF 份额。
私募市场难以契合 ETF 结构
在产品结构方面，顾问们表现得更加谨慎。近半（49%）的受访者表示，他们愿通过 ETF 参与私募或其他流动性较低的资产，但仅有 16% 的人认为私募市场真正适合采用 ETF 包装。
流动性问题是最大顾虑。62% 参与者担忧 ETF 与其底层资产之间存在流动性错配。此外，50% 关注估值透明度，44% 指出缺乏历史业绩记录。
定价权也发生了变化。相比核心被动产品，仅有 12% 愿意为其支付更高费用，而难以获取的特殊策略却有 58% 的受访者认可其溢价收费。同时，68% 的顾问将流动性与交易效率列为首要优先级。
MSCI 全球指数主管 Jana Haines 表示，这一变化的核心在于“结构适用性的边界在哪里”。
“被动型 ETF 依然是大多数投顾资产组合的基石，但主动型 ETF 也正逐步走向主流。我们注意到，投顾们关注点正从‘是否采用主动型 ETF’，转向‘哪类结构能够带来最大价值’。”Haines 表示。
市场需求正逐渐突破本土市场边界。约 45% 的受访者计划扩大股票配置，其中，39% 更看好新兴市场，仅有 24% 偏好发达市场。MSCI 并未披露 450 份样本在两个地区间的具体分布比例。
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