自 2020 年以来，比特币（$BTC）在表现上已大幅超越绝大多数前百大主流币，而最新图表数据也显示，整个主流币市场仍有近 50% 的下行空间。
以 TOTAL2 追踪的主流币（不含比特币）总市值，目前徘徊在 8 640 亿美元附近，经历了大幅周线下跌。下方两张图表揭示了主流币市场压力或将持续的原因。
比特币大幅跑赢 2020 年前百大主流币
首张图表以 2020 年前 100 大币种为基准，指数化至 100。比特币以美元计价，其他主流币则换算为比特币价格。
以这一基准为起点，$BTC 走势在对数坐标中最高攀升至 1 000，而绝大部分主流币却由 100 跌至 10、1 或更低。换句话说，多数曾经的明星项目相较于比特币，市值蒸发 90% 至 99%。其中，Terra Luna Classic（LUNC）崩盘最为惨烈。
这种比较方式直观反映了机会成本。持有绝大多数主流币，远不及单纯持有比特币的回报，持续五年以上。此外，图表也说明，仅靠选币（挑选热门项目）很难获得超额收益。许多知名项目用比特币计价后同样大幅缩水。
极少数项目勉强守住起点，但从整体来看，放弃 $BTC、转而坚守这些幸存主流币的投资者，仍是长期亏损的局面。参见此前报道。
当前这一轮主流币下跌并未扭转上述趋势。比特币当前交易价约为 61 228 美元，日内下跌约 2%，年内跌幅约为 44%。与此同时，主流币跌幅更甚。近 30 日内，$BTC 跌幅仅约 24%，而以太坊（$ETH）同期则下跌了 31%。
主流币总市值或将在 7 月跌至 4 360 亿美元
第二张图表以周线呈现主流币总市值（TOTAL2），重点展示了三轮周期高点。最近一轮高点出现在 1.77 万亿美元附近。
历史上可参考两轮下跌：2018 年熊市阶段持续 49 周，总市值累计下跌 92%；2021 年至 2022 年的下跌持续 31 周，累计跌幅 75%。
综合来看，主流币市场下跌周期平均约 40 周。以最近 75% 的跌幅叠加到 1.77 万亿美元高点，历史经验显示底部或在 4 360 亿美元附近。
目前，TOTAL2 约为 8 647.3 亿美元，已跌破此前重要支撑 9 426.2 亿美元。前一轮周期形成的强支撑带，位于 4 940.5 亿美元附近。
若市值跌至 4,360 亿美元，将突破当前支撑区间，并重新测试 2022 年的 4,275.7 亿美元低点。这个目标意味着较当前价格仍有近 50% 的下行空间。
时间节点大致落在 2026 年 7 月中旬，距离高点约 40 周。比特币主导率持续走强仍然是吸引资金流出山寨币市场的核心驱动力。
历史周期并不能保证未来一定重演。现货比特币 ETF 资金流向以及宏观经济环境等因素，均可能导致调整周期缩短或延长。
若周线能够重回 9,426.2 亿美元，则该看跌观点将被削弱。在此之前，市场结构仍倾向于价格继续下探，同时山寨币牛市周期被推迟。
