1970年沃爾瑪上市時投資1,000美元，價值約3,890萬美元。這使得沃爾瑪成為美國史上投資報酬率最大的IPO。
結果之所以令人驚訝，是因為沃爾瑪的首次公開募股以現代標準來看非常小。募資不到五百萬美元。SpaceX今年六月完成了美國史上最大規模的首次公開募股，募得數百億美元。那麼，這麼小的上市怎麼能帶來如此龐大的回報呢？
股票拆分如何將1,000美元變成3,890萬美元
沃爾瑪於1970年10月 上市 時，以每股16.50美元賣出30萬股，僅籌得495萬美元。在接下來的56年裡，其股票價值大幅提升。但從今日沃爾瑪的股價來看，只透露了故事的一小部分。關鍵在於 股票拆分。
股票拆分讓投資人擁有更多股票，且不會改變當時投資的總價值。例如，如果一家公司進行兩股分割，持有一股的人突然擁有兩股。
沃爾瑪自首次公開募股以來已完成12次此類交易。因此，1970年買入的一股沃爾瑪股票，如今已演變成6,144股。
報告中引用Taurex一位市場分析師的話說：「大多數人對這些公司報價的數字都是錯的，而且每次都錯得差不多……實際數字接近3,885,000%，而整個缺口是十二筆股票拆股，算術就被省略了，」報告中引用了Taurex一位市場分析師的話。
可口可樂的效應更為明顯。1919年公司開始營運時買入的一股可口可樂股份，經過11次股票拆分後，已增至9,216股。以目前價格計算，這些股票價值約為83萬美元。
Nvidia 的財報已經重新調整了這個榜單
Nvidia 已經有所進展，該研究以 8 月 26 日收盤價 209.66 美元為例，將該公司排名為第五，持有 1,000 美元、價值 839 萬美元的股份。
Nvidia第二季財報 顯示營收達962億美元，一年內成長106%。資料中心銷售成長117%。隨後股價上漲8.7%。
NVDA股價週五接近226美元，該持股價值約900萬美元。因此，Nvidia超越了麥當勞。它比Home Depot還差約35萬美元。
一個長達56年的排名在一個會期內發生了變動。
給 SpaceX 與人類買家的教訓
最高的 IPO 回報不代表成長最快。Nvidia 的複利率約為每年 39%，而沃爾瑪則為 21%。沃爾瑪只有 56 年的成長時間。
持有這麼久才是最困難的部分。Nvidia 在網路泡沫崩盤前僅 14 個月上市，當時納斯達克最終下跌近 80%。
排名還有三個重要限制：
- 它排除了可口可樂、麥當勞和沃爾瑪等公司數十年的股息。
- 它假設投資人是以 IPO 價格買入，而大多數散戶投資人無法取得 IPO 價格。
- 它只計算那些存活到成為贏家的公司。
即使是沃爾瑪，也仍有糟糕的幾週。其股價上週因 罕見的銷售失利下跌近6%。
對於現今的 IPO 買家來說，更大的問題是未來幾十年會發生什麼。SpaceX 的股價為 135 美元，開市價為 150 美元，創 紀錄的 IPO 市值超過 2 兆美元。
Anthropic 今年秋天可能會 有更大的加薪。
兩者都尚未拆分股票。沃爾瑪的歷史顯示，這點最終可能會變得重要。
