据 Coinbase Institutional 和 Glassnode 最新报告，比特币有望迎来阶段性底部。市场情绪已由“恐惧”转向“乐观”，超过 75% 的受访投资者认为 $BTC 当前被低估。
不过，2026 年第二季度的加密市场趋势报告仍提醒，中东地区局势紧张及宏观经济冲击仍是影响行情的潜在变数。经验丰富的分析师们目前对市场底部是否能够守住也存在分歧。
情绪反转，链上指标显现拐点
在最新报告中，Coinbase Institutional 与 Glassnode 综合调查数据与链上指标分析指出，许多主流加密资产有望在近期筑底，并于二季度后期开启新一轮反弹。
比特币的未实现盈亏（Net Unrealized Profit and Loss）指标已突破“恐惧”区间，重回“乐观”区段。截至 4 月底，大约 75% 的机构投资者和 71% 的非机构投资者认为 $BTC 当前处于价值低估区间。
$ETH 也出现类似变化。今年一季度，持有期限不满三个月的短线筹码减少了 38%；而持仓超过一年的长期筹码则增加 1%。这表明短线投机者已逐步离场，坚定持有信念的投资者正在持续加仓。
Willy Woo 与 Ivan on Tech 对底部确认存在分歧
链上资深分析师 Willy Woo 表示，比特币正在测试底部。他认为，当前投资者的平均持仓成本接近 79,000 美元，并判断 $BTC 本轮尝试突破的概率仅为 30%。
“$BTC 正在尝试筑底，但目前还不够全面，未来 3-6 周将十分关键。” ——Willy Woo
Woo 补充，仅当 $BTC 能够稳站 65,000 美元上方，当前的筑底行动才可能转为结构性反转。
与此同时，知名加密交易者 Ivan Liljeqvist（网络昵称 Ivan on Tech）则态度较为谨慎。他警告称，$BTC 当前仍然存在以下技术隐忧：
- 尚未突破牛市支撑带
- 未能创出更高高点
- 缺乏有力的看涨日线 K 线形态
Ivan 还提醒，历来五月为熊市周期低迷阶段之一，投资者应警惕季节性风险，切忌盲目乐观。
“比特币在熊市中的 5 月通常大幅下挫……当前绝不可掉以轻心。”他在社交平台发文称。
事实上，$BTC 在 2018 年和 2022 年等过去几轮熊市的 5 月均表现疲软，分别录得约 19% 和 16% 的显著跌幅。
这一季节性行情为当前的修正阶段增添了更多谨慎情绪。不过，历史走势并非铁律，即便在波动剧烈时期，部分 5 月也曾录得上涨。
“‘五月卖出’不是圣经，但也不是笑谈。5 月既有 +50% 的暴涨（2017、2019），也有 -35% 的血洗行情（2021）。唯一可以肯定的是，波动性始终存在。别盲目激进，切勿过度博弈。5 月属于理性‘狙击手’，而不是满仓冲动的‘狂热分子’。”一位 DeFi 研究员如此评价。
因此，交易者在本月应注重风险管理，紧盯关键支撑位，谨防自信过度，并密切关注整体市场信号变化。
宏观不确定性持续影响比特币底部走势
Coinbase 指出，当前市场的不确定性主要源自宏观经济因素以及中东地区冲突。因此，短线操作策略变得异常艰难。
尽管如此，Coinbase 认为整体宏观环境已偏向有利短期构筑底部。
未来三到六周将成为关键窗口期。交易者将重点关注 $65,000 的支撑位及 $79,000 的成本区间。若中东局势或全球央行出现新的突发动荡，当前行情格局可能彻底被打破。
如果比特币能够守住关键支撑，市场的谨慎乐观情绪将占上风。反之，一旦失守，五月或再度成为“残酷一月”。
