比特币（$BTC）在 6 月曾下探至 59,000 美元附近的熊市低点，仅高于 53,600 美元的“已实现价格”约 9%。历史数据显示，这一区域通常被视为周期性底部。
不过，链上分析师提醒，仅凭价格不足以确认底部。CryptoQuant 及 Glassnode 的数据显示，当前比特币需求持续下滑，且整体市场尚未完全“投降”。
比特币接近底部，需求反转尚未验证确认信号
CryptoQuant 于 6 月 10 日发表报告指出，当前价格更接近“价值区”，尚难被认定为底部确立。已实现价格代表市场当前所有流通币的平均持仓成本。
“过往熊市通常在已实现价格附近或略低于该水平时结束，这意味着从纯估值角度来看，比特币或许已临近结构性底部。”CryptoQuant 表示。
但从需求数据来看，市场形势更加严峻。比特币总需求减少了 652,000 枚，为 2022 年 1 月以来最大降幅。同时，现货比特币 ETF 近期持续出现大额资金流出，使比特币“结构性需求”重要支撑进一步削弱。
Glassnode 最新一周链上报告也证实机构需求渐趋疲软。Coinbase 溢价指数持续处于折价区间，在 $BTC 跌至 60,000 美元关口时，反映出美国现货市场买入意愿减弱。
与此同时，企业资金流入也从峰值时期的日均 5 亿美元大幅回落。随着 $BTC 6 月跌向 60,000 美元，新增资金流速出现明显放缓。
“机构投资者的累积速度放缓，显示该群体开始趋于谨慎，当前市场整体情绪偏弱，也让边际需求进一步减少。”Glassnode 指出。
欢迎订阅我们的 YouTube 频道，获取全球业界领袖与记者深度解析
与此同时，市场的“投降”迹象仍不充分。链上已实现亏损仅为 18.7 万枚 BTC，远低于 2022 年熊市底部时单日高达 120 万枚 BTC 的抛售量。
CryptoQuant 指出，这意味着“市场上依然存在大量有意愿的抛售者，并未消耗殆尽”。该报告因此认为，在需求尚未企稳前，当前价格区间可视为一个潜在的“底部候选区间”。详细分析请见此链接。
“虽然从价格角度看，底部或已临近，但牛市开启还需市场需求出现明显回升，目前尚未在数据中体现。只有当整体需求趋于稳定、ETF资金流恢复、已实现亏损达到‘投降’上限，当前价格水平才能作为周期底部得到确认。在此之前，应将现有价格视为估值底部的候选，而非已确定的周期底部。”CryptoQuant 补充道。
BeInCrypto 行情数据显示，周四 $BTC 交投于 62,753 美元附近，24 小时内上涨 2%。但 30 天内累计下跌 23%，距离 2025 年 10 月创下的 126,000 美元历史高点仍有近 50% 的跌幅。
