比特币（$BTC）在经历单日 3% 的回落后，目前交投于 76,300 美元附近。8 月份，长期持有者在反弹中持续抛售，但目前抛压已大幅减弱。
这轮换手留下了明显痕迹：长期钱包流出的比特币流向了新一批投资者，而如今一个关键价位决定着这些新手是否能保持盈利。
长期持有者 8 月抛售力度超本轮高点
Glassnode 数据显示，8 月中旬，长期持有者净头寸变动大幅转为负值，净流出波及约 26 万枚 $BTC，创下自 2025 年 1 月以来新高。
这部分投资者在 3 月至 6 月期间，曾持续买入比特币。
在 2025 年末比特币创历史新高阶段，长期持有者累计售出约 17 万枚 $BTC。相比之下，8 月份他们在 8 万美元附近抛售的比特币数量，竟然比 12.2 万美元时还要多。
这也意味着，大量长期持有者错失了更高价位的潜在利润。
不过，数据显示 9 月以后，抛压已明显放缓。
短期持有者短暂转盈，获利承压
CryptoQuant 数据揭示了哪些资金接盘：长达 9 个月，短期持有者（STH）亏损幅度居高不下，最高时亏损总额突破 6000 亿美元。
但 8 月形势逆转 —— 获利供应飙升至约 2600 亿美元，亏损则迅速收窄至接近零。
不过，这一盈利态势受到了考验。截至目前，短期持有者的账面利润回落至 1682 亿美元，账面亏损已攀升至 1026 亿美元，主要受 比特币回调影响。
比特币价格展望：警惕 76,500 美元支撑
日线图显示短期获利翻转为什么出现动摇。$BTC 突破了自 1 月高点以来的下降趋势线，但在 9 月初冲至 82,613 美元后出现受阻。
这一点位正好对应 97,950 美元回落至 57,802 美元区间的 0.618 斐波那契回撤。自此之后，价格已跌破 0.5 回撤位（77,876 美元）。
当前支撑位位于 76,500 美元。如若失守，下方的 73,000 美元至 75,000 美元区间正好与 0.382 回撤位重叠。
自 8 月下旬以来，市场成交量持续缩减，但并未出现大规模抛售。同时，相对强弱指数（RSI）自约 78 降至 53，呈现明显降温迹象。
若能稳守 76,500 美元，并再次站上 81,000 美元，多头格局将保持。反之，若跌向 73,000 美元，大多数 8 月买入者将陷入被套，如此前相关 比特币底部研究所警示。
四年周期推演：底部或临近
分析师 Root 以螺旋图追踪比特币走势，角度代表时间半径代表价格，每旋转一圈即历时四年。
历史上，减半、历史新高与周期底部都在同一分区内出现。当前比特币所处区域，正与 2015、2018 和 2022 年底部重合。
不过，这一判断完全基于“四年周期”规律，但随着市场变化，越来越多的竞争性 周期理论正在提出疑问。
长期持有者已停止新增筹码。究竟这是否足以支撑市场走强，答案将在 76,500 美元关口揭晓。
