多家上市公司正在加速抛售比特币，目前的卖出速度仅历史上出现过三次。在此前几轮类似情形后，$BTC 均迎来大幅反弹。然而，短期内高位接盘的投资者，往往会经历更深一轮的下跌，随后才迎来价格回升。
比特币储备买卖比率（Bitcoin Treasuries Buy-Sell Ratio）——用于衡量企业买入与卖出比特币的关系——现已降至 89.58%。
Capriole Investments 创始人、BeInCrypto 专家委员会成员 Charles Edwards 在 X 平台上对此进行了提示。
“比特币储备公司正在集体‘认输抛售’。从历史表现来看，这其实是一个积极信号。累计买入与卖出的比率刚刚跌破 90%，历史上仅出现过 3 次，均被证实是极具价值的入场机会。”
为何这可能成为比特币的利好信号？
该比率此前曾在 2019 年 12 月、2022 年 6 月和 2024 年 9 月跌破 90%。
BeInCrypto 历史数据显示，之后比特币价格曾录得 2.1 至 9.6 倍的涨幅。
值得注意的是，在该信号出现后，比特币往往还会下探 11% 至 46%，即短期内承压继续下行。该指标通常捕捉到极端抛售阶段，但并非精准底部。
哪些上市公司在抛售比特币？
据Lookonchain统计，2026 年已有 14 家上市公司累计售出或转移约 108,247 枚 $BTC，按当前价格计算总价值为 80.8 亿美元。
比特币矿企构成了主要的卖方力量。
MARA（Marathon Digital Holdings）位列榜首，累计出售 40,581 枚 $BTC，其中包含用以偿还比特币质押贷款的 13,597 枚 $BTC。
需要注意，部分追踪数据可能包含了未结算的流出和与交易相关的交割行为，并不全为已确认的现货抛售。
与之相对的是，MicroStrategy 仍在持续增持。其在 11 月 2 日至 8 日期间新增购入 1,036 枚 $BTC，即便当时价格低于公司平均持仓成本。
今晚 MSCI 决议或成风向标
此番上市公司的大规模抛售，正值 Strategy（MicroStrategy 母公司）股东迎来或许具有标志性意义的 MSCI 评审结果前夕。
MSCI 将于 11 月 11 日中欧时间晚 11 点后公布最新指数成分调整名单。
根据新出台的准入规则，Strategy 与 Metaplanet 可能被排除在主流股票指数之外。
Strategy 方面估算，当前追踪 MSCI 指数的基金约持有其 16 亿美元股票。摩根大通此前预计，相关股票流出规模或高达 28 亿美元。
一旦被剔除，受影响的指数基金将被迫抛售 MSTR 股票，这或将削弱 Strategy 进一步融资以增持比特币的能力。
需要注意的是，Strategy 并不需要出售其所持有的比特币。所有指数调整将在 11 月 30 日之后生效。
