比特幣在2025年結束時出現自2022年以來的首次年度虧損，一些分析師警告這場痛苦可能還未結束。隨著主要催化劑耗盡且宏觀經濟壓力日益加劇，加密市場可能面臨另一個充滿挑戰的一年。
Motley Fool 的 Sean Williams 警告說，加密貨幣的冬天可能會在 2026 年再度出現，延續 2018 和 2022 年每四年一次的重大經濟衰退模式。
冬季可能會將XRP拉低至1美元
他指出，比特幣的減半事件、川普當選以及《天才法案》的通過，都已經「成為過去」，讓投資人沒有實質可抓住的資產。
威廉斯指出：「比特幣已經比52週高點低超過30%。」「加密貨幣目前的問題是，沒有什麼重大催化劑迎接新的一年。」
Williams 也預測，由 Michael Saylor 的 Strategy（前稱 MicroStrategy）開創的 比特幣國債策略 趨勢，將「在 2026 年成為華爾街最大的失敗案例之一」。大多數遵循 Strategy 策略的公司「未經證實且虧損」，購買力有限，難以維持比特幣需求。
Williams 寫道：「此外，採用比特幣財務策略的公司，其數位資產淨資產價值的持續高出顯著倍數的交易。」「支付兩位數或三位數百分比的淨值溢價完全不合邏輯，因為現貨比特幣ETF讓投資變得前所未有的便利。」
在XRP上，Williams做出特別看空的看跌， 預測價格將暴跌至1美元。他認為有利的催化劑——川普當選、Ripple與SEC訴訟解決以及現貨ETF批准——已經被納入市場。他還指出，只有約300家金融機構使用XRP，而超過11,000家則使用SWIFT進行跨境支付。
Williams 承認唯一的一線希望是：2026 年可能會有「現貨加密 ETF 批准潮」。截至十二月中旬，已有125隻加密貨幣ETF等待監管批准，他預期Avalanche、Cardano、Polkadot等將獲得批准，這將有助於部分山寨幣表現優於比特幣。
2025年回顧：宏觀壓力驅動首次年度虧損
比特幣在2025年的掙扎凸顯了邁入新年的不確定性。該加密貨幣全年下跌超過 6%，最終收於 87,474 美元——這是自 2022 年以來首次年度虧損。
年初表現強勁，川普勝選後比特幣飆升，並於十月初創下126,000美元的歷史新高。但在 10月10日，川普宣布對中國進口商品徵收新關稅並威脅對關鍵軟體實施出口管制，導致超過190億美元的清算——這是加密史上最大規模的清算。
分析師表示，比特幣在2025年的波動越來越緊貼股市情緒，因為傳統散戶和機構投資者紛紛投入加密貨幣。這種相關性在2026年可能進一步強化，因為加密貨幣將更緊密地與推動股票及其他風險資產的因素掛鉤，例如貨幣政策變動及對AI相關股票高估值的擔憂。
在監管方面，加密貨幣產業在 川普政府期間取得了重大勝利，包括美國證券交易委員會駁回拜登時代對Coinbase和Binance的訴訟，以及通過《天才法案》，為穩定幣制定聯邦規則。然而，市場結構立法及SEC針對核心產業問題的規則豁免仍在等待中，威脅到產業的慶祝氣氛。
公牛看到的畫面截然不同
並非所有人都同意看空的觀點。部分分析師認為，2026年將迎來2025年未能實現的牛市與替代交易季，並指出加密貨幣友善的白宮、持續的機構採用、穩定幣成長以及可能的降息是關鍵催化劑。分析師預測，區塊鏈技術將在2026年內部署於更多地區。
欲了解2026年的多頭觀點，請參閱我們的報導。
