周一，金银双双上涨，因美元在两周低位附近企稳，投资者逐步降低对美联储年内加息的预期。
截至发稿，黄金价格上涨 0.35%，交投于约 4,170 美元；白银则上涨 0.23%，报 63 美元附近。两者均延续了上周五就业数据疲弱后开启的反弹行情，利率预期随之重置。
利率预期如何影响金属价格？
黄金与白银本身不产生收益，因而吸引力主要取决于持有现金的机会成本。当市场预期加息时，持币不投资的机会成本上升，贵金属吸引力相对下降。而降息预期则扭转了这一逻辑。
市场预期转变的关键在于 6 月非农就业数据。美国经济仅新增 57,000 个就业岗位，不及此前市场预期的 113,000，几乎腰斩。同时，4 月和 5 月的就业数据也被下调，共减少 74,000 个岗位。失业率则回落至 4.2%。
在利率预期调整影响下，美元指数也承受压力。美元指数（DXY）在两周低位附近盘整，跌破 101，录得 4 月以来最大单周跌幅。
利率再定价传递出哪些信号？
根据 CME FedWatch 工具，最新数据显示 7 月加息概率降至 21.9%，而一周前还为 29.9%。维持利率不变的概率上升至 78.1%。
9 月市场定价变化亦明显。至少一次加息的累计概率已由一周前的 59.4% 降至 53%；两次加息的概率由 12.6% 下滑至 8.7%。
与此同时，美联储主席凯文·沃什（Kevin Warsh）在欧洲央行辛特拉论坛上表示，通胀风险已有所缓解，同时重申对稳定物价的承诺。
交易员目前正密切关注即将公布的全新数据。本周，美联储会议纪要将重磅登场。此外，定于 7 月 14 日发布的 6 月通胀数据，也将成为市场关注的下一个重要考验。
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