Grayscale 周四发布的研究报告指出，上周 Robinhood Chain、BNB Chain 和 Solana 这三大区块链承担了大部分的代币化股票交易。8 月初，该领域的周度现货成交量一度接近 30 亿美元。
这些数据表明，代币化股票正在吸引越来越多的买家。不过，几乎所有资金在成交结算后，并未进一步参与链上其他金融活动。
代币化股票交易远超链上效用
所谓代币化股票，是指在区块链上发行、锚定上市公司股价的数字代币，但投资者并不直接持有实际股票。这类资产买卖便捷，但链上应用场景单一。
据 Grayscale 报告，目前仅约 5% 的代币化股票市场份额被用于链上金融活动。Grayscale 研究主管 Zach Pandl 指出，投资者关注的核心仍是 7×24 小时交易和全球随时接入的便利性。
Grayscale 引用 Allium 的链上数据显示，代币化股票的总锁仓价值（TVL）在 8 月下旬一度突破 1.1 亿美元，这一规模与每周数十亿美元的成交量相比，仍有巨大差距。
链上借贷市场开始逐步发展。以 Solana 链的 Kamino 和 Jupiter 为例，相关债务头寸持仓一年内已增长近 10 倍。
BeInCrypto 早在 7 月就曾报道，Robinhood 持有用户数位居代币化股票平台之首，但实际流量主要由迷因币驱动，而非股票类资产。Robinhood Chain 基于 Arbitrum，于今年初正式上线。Grayscale 最新数据亦印证了这一趋势。
未来走向，监管成关键变量
美国监管机构正考虑设立创新豁免，即在验证参与者和合规代币标准等基础保障下，允许代币化证券合法合规交易。
美国证券交易委员会（SEC）官员曾表示，代币化可提升证券作为质押担保的便利性。SEC 顾问委员会也支持股票与支付同场结算，有效降低一方违约风险。
Robinhood 首席执行官 Vlad Tenev 亦对 美国代币化股票市场的落后现状发出呼吁。目前更广泛的 代币化资产所有权问题依旧未解，大多数持有代币化股票的投资者本质上依然只拥有价格敞口，而非实际股份。
这一差距之所以重要，在于机构的链上资产负债表只有通过抵押物的实际运用，才能真正落地。
上述两条公链周五市场表现分化。$SOL 现价约 101.76 美元，日内下跌 3.2%；而 $BNB 则稳守 718.84 美元附近。
仅靠交易量，并无法让代币化股票真正成为抵押物。相关规则的制定才是关键，而美国监管层的相关工作尚未完成。
