在本轮加密货币下跌行情中，Hyperliquid（$HYPE）成为为数不多能够坚挺的大盘币之一。截至目前，$HYPE 年内涨幅依旧显著，而比特币却较高点回调约 15%。
但目前这种坚韧正遭遇考验。$HYPE 现价约 72 美元，较 9 月 23 日创下的 97.99 美元历史高点下跌约 26%。这也引发了市场关于多头趋势是否结束的讨论。
空头结构初步显现
日线走势已转向下行。10 月 30 日，受洲际交易所（ICE）宣布上线期货消息影响，$HYPE 一度拉升，但未能突破历史高点，形成下移高点，并首次跌破了 8 月行情爆发以来的低位区间。
此外，$HYPE 失守了位于 75 美元附近的 0.382 斐波那契回撤位，该区域自 9 月以来曾两度发挥支撑作用。成交量自 4 月及 6 月高点后持续缩减。相对强弱指数（RSI）跌至约 35，为 8 月以来最低水平。
利好消息也未能扭转下行趋势。无论是 ICE 上线计划，还是 11 月 10 日 Upbit 与 Bithumb 的新币上市，亦或是 11 月 8 日币安恢复 $HYPE 提现，币价均持续走低。
10 月 31 日，两大持仓巨头合计抛售约 1.09 亿美元 $HYPE。与此同时，加密货币恐惧与贪婪指数处于 20，显示市场风险偏好依然低迷。
基本面数据却释放积极信号
链上数据则展现出更为强劲的基本面。据DefiLlama数据显示，过去 30 天 Hyperliquid 实现营收 6,868 万美元，且相关收益全部通过回购方式分发给代币持有者。
这相当于每年大约 8.25 亿美元的收入。其中约 19% 的总收入来自于 $USDC 储备收益，这部分收入并不依赖于交易活跃度。
分析师 Jussy 也指出了同样的亮点：
然而，回购操作仅仅减缓了抛售压力，而未能阻止价格下跌。
HYPE 关键价位观察
目前，$HYPE 正在测试其最重要的支撑区间——68 美元至 70 美元之间。此区域包含三重支撑：200 日均线位于 69 美元附近，上升通道下轨靠近 70 美元，以及 0.5 斐波那契回撤位于 68.08 美元。
今日 K 线一度跌至 69.91 美元，买盘随即进场。上一次 $HYPE 测试 200 日均线是在 4 月，随后从 5 月开始展开反弹。
如果日线收盘跌破上述区间，将确认失守关键支撑，并有望进一步下探至 0.618 斐波那契回撤位 61 美元附近，该区域与 $HYPE 在 6 月和 7 月的震荡整理区相吻合。上行方向上，只有重新夺回 75 美元关口，多头压力才有望缓解。
高收入水平能否守住 200 日均线，或将决定 $HYPE 后续的趋势能否延续。
