油價仍停留在兩週前引發13%下跌的同一圖表配置，但選擇權市場與日益加深的供給衝擊已重寫決定下跌是否再次發生或失敗的變數。
4月27日布倫特原油報101.39美元，當日上漲2.28%，略低於4月23日拒絕的107.46美元高點。引發四月下跌的趨勢又回來了。但其周遭條件不同。
空頭背離與四月布蘭特原油暴跌13%的情勢相呼應
自3月9日起， 布倫特原油一直在下跌通道內交易 ，呈現看跌形態。在該通道內，現在閃爍的形態與四月下跌前的形態相同。
1月29日至4月23日期間，布倫特股價出現較高的波幅高點，而相對強弱指數（RSI）則出現較低的波幅高點。這是典型的空頭背離，價格強弱超越底層動能，常暗示趨勢反轉。
這個先例令人不安。同樣的分歧也出現在1月29日至4月16日之間。布倫特州隨後翻轉，跌超過13%，跌至當地最低的86.09美元。
想要更多類似的見解嗎？請在此訂閱主編Harsh Notariya的每日電子報。
今日的形態結構相同，通道相同，動能失效相同，且上界出現類似拒絕。若此策略維持，油價將有明顯回落至約81.72美元附近的通道底。
高盛、存貨抽取與賣權買權比率崩潰與該圖表不符
圖表說明了一件事。選擇權市場卻說了另一件事。美國布倫特石油基金（BNO）是美國上市的交易所交易基金（ETF），追蹤布倫特原油價格，提供了一扇清晰的窗口，讓人了解選擇權交易者的持倉情況。
4月16日，當先前的空頭背離閃現時，BNO的賣權與買權比率（衡量每日選擇權流中看跌與看漲投注的量）為0.18，而其平倉賣權買權比率（衡量持倉持倉）為0.25。
布倫特隨後下跌13%。
到了4月23日，最新背離顯示時，情況開始逆轉。賣權買權成交量暴跌至0.05，未平倉賣權買權降至0.16，顯示空頭被清算，買權需求激增。
隱含波動率（IV），即市場對未來價格波動的預期，為80.41%，其中IV百分位為88%，顯示交易者預期將大幅上漲。
供給面解釋了多頭的持倉。高盛週一將 2026年第四季布蘭特原油預測 從80美元上調至每桶90美元，理由是波斯灣生產損失1450萬桶，全球庫存減少則為1100萬至1200萬桶。
這是結構性燃料支撐著油價上漲，儘管技術面態警告油價下跌。
油價水準使99.17美元成為觸發點，107.46美元成為反轉價
該決定位於 99.17 美元，也就是 20 天指數移動平均線（EMA），EMA 是一條趨勢線，平均價格，並對近期蠟燭權重較重。
4月13日，當 油價 跌落20日EMA時，13%的跌幅在數個交易日內加速。同一條線現在位於現價下方。
若日收盤價突破101.40美元，即0.236費波那契水準，則多頭路徑保持開放，並指向107.46美元。若能順利突破107.46美元，則證實供給衝擊論點。此處將開啟通往119.11美元上方通道邊界的空間。
然而，99.17美元的虧損與4月13日的觸發情況相呼應。
接著在0.382費波那契水準暴露97.64美元，下一個測試點為0.5費波那契水準的94.60美元。決定性叢集位於91.56美元，0.618費波那契，是日線圖中最強的支撐。
跌破 91.56 美元將開盤 87.23 美元，接著是 81.72 美元，這是完成四月重演情境的頻道底線。
目前，99.17美元將看跌重現與供給衝擊反彈之間的差距。
