根据 ARK Invest 最新发布的比特币季度报告，尽管今年一季度市场大幅回调 22%，但坚定看涨的长期持有者承接了约 147 万枚 $BTC，市场尚未真正触底。
该公司最新的 2026 年一季度比特币季度报告（数据截止 3 月 31 日）显示，尽管价格表现偏空，但链上数据反映出高信念买家大举增持。
巨鲸增持速度追平 2020 年周期
数据显示，坚定持有者持有的 $BTC 总量在三个月内从 213 万枚跃升至 360 万枚，增幅高达 69%，这一吸筹速度创下自 2020 年以来新高。
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在价格大幅下跌期间加仓，延续了历史上一贯的“恐慌抛售、长线吸筹”模式。ARK 指出，这一吸筹节奏表明，强势买家普遍把这轮调整视为入场良机。
现货 $BTC ETF 的持仓数据进一步印证这一观点。截至 3 月底，ETF 合计持仓约 129 万枚 $BTC，季度内基本保持平稳。
“这种持仓稳定性说明，即便市场剧烈波动，机构投资者的信念依然坚挺。”报告称。
为何比特币尚未见底？
今年一季度收官时，$BTC 报收于 68,200 美元，期间跌破三道重要链上支撑：分别为 200 日均线（90,613 美元）、短期持有者成本线（82,767 美元）及链上平均价格（78,039 美元）。
与此同时，处于盈利状态的供应占比一度从 78% 跌至 50%，后又有所回升。但值得注意的是，盈利供应始终未曾低于亏损供应——而历史上，只有当亏损供应大幅超过盈利供应时，才意味着深度价值投降信号出现。
ARK Research 认为，比特币的真正下行区间位于实现价格约 54,000 美元与投资者价格约 50,000 美元之间。历史上，跌入这一区间往往标志着全球市场的强势底部，但两者在第一季度均未被跌破。详见相关分析。
此前，Into the Cryptoverse 首席执行官 Benjamin Cowen 在接受 BeInCrypto 采访时表示，他预计本轮周期底部或将在 2026 年 10 月出现。
“我的基本判断就是周期底部大概率会像前两轮一样出现在顶部后一年的时间节点，因此最可能是在 2026 年 10 月见底。” 他表示。
不过，部分头部研究机构观点不同。例如，Grayscale（灰度）认为，比特币的长期底部极有可能已在 65,000 美元至 70,000 美元区间形成。详情可参考。
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