资深技术分析师 Eric Crown 表示，他完全不持有任何山寨币，并认为绝大多数山寨币毫无价值，其占比高达 99.9% 以上。
Crown 在接受 BeInCrypto 播客采访时，直言这一定论。他还否定了当前大部分交易者用来判断山寨币行情的主流指标。
这位分析师为何彻底放弃山寨币？
Crown 在与 BeInCrypto 的一场采访中，明确表达了对山寨币的态度。
“不，我没有持有任何山寨币。”
相较之下，他的投资组合以比特币（$BTC）和传统市场为主。截至目前，$BTC 报价约 77,207 美元，日内跌幅 1.24%。
Crown 结合多轮牛熊周期的经验，认为山寨币的失败率高达 99.999%，可以无限复制，真正存活并能长期发展的项目极其少见。
“对于大多数人来说，最稳妥的做法就是买一些每年稳健复利增长的资产，而不是过度思考或追逐噱头。”
他为何忽视比特币主导率图表？
Crown 的这一观点部分源于他认为已失效的 “主导率” 指标。许多交易者习惯通过比特币主导率来判断资金是否从比特币流向山寨币，但他指出，这一思路已连续三年失效。
“我看到太多人沉迷于比特币主导率图表，但我真的……不理解他们为何如此执着。”
“从 2022 到 2025 年，比特币主导率一路攀升，几乎是直线上涨。但在此期间，实际上我们经历了迷因币的轮动行情。”
无论是狗狗主题代币，还是 AI 概念代币，都在这期间带来了可观的收益。尽管如此，比特币主导率依然持续上行，2025 年中一度冲高至约 66%，随后震荡于 60% 附近。
这一算法本身也令其存疑。比特币主导率衡量的是比特币相较于所有其他代币的市值，而市场上新币不断推出，比特币的供应却始终恒定。因此，无论山寨币季是否真正到来，这一指标的分母都会持续膨胀。
他关注的指标是什么？
他的方法分两步进行，而不是仅依赖单一维度。
“你首先应该关注你喜欢的‘小币’兑美元的表现……然后，再看这个币兑比特币的交易对，判断它是否真正跑赢了比特币。”
第二步至关重要，因为即便小币兑美元走势向上，也可能只是受益于比特币整体上涨带来的联动效应。Crown 点名 Hyperliquid（$HYPE）作为为数不多表现突出的项目之一，目前其市值排名第 11，价格约为 79.61 美元。
宏观预测方面也采用类似思路。Crown 认为，缺乏“内部消息”时，仅靠数据发布进行交易并无优势，因此他更倾向于通过价格走势洞察大资金账户的真实意图，而非盲信市场叙事。
当然，如果更广泛的市场资金入场并且大市值山寨币也通过上述“第二步考验”，此前被 Crown 否定的主导率比值或许会重新变得有参考价值——这一趋势，一些其他分析师仍在密切追踪。
