Michael Saylor 发布一套划分比特币社区四大阵营的框架，并呼吁支持者在坚守信念的同时保持克制。近期，MicroStrategy 因比特币抛售操作遭遇外界质疑，Saylor 的态度备受关注。
Saylor 的“自律”呼吁正值 MicroStrategy 抛售 32 枚 $BTC 后不久。此举再度引发了市场对公司加杠杆买入比特币模式，以及整体依赖单一机构买盘的广泛讨论。
Michael Saylor：比特币社区四大阵营
Saylor 在其框架中，将比特币社区划分为四大类型。他认为，各阵营守护着彼此可能忽视的核心价值。
- 极致主义者（Maximalists）：坚信比特币是主导性的货币网络。
- 资本派（Capitalists）：主张比特币融入银行、信贷市场及企业财务体系。
- 技术派（Technologists）：推动对比特币协议进行谨慎优化升级。
- 基要主义者（Fundamentalists）：强调自我托管和去中心化，坚持底层主链架构不可变。
他特别提醒，不同阵营走向极端都将带来隐忧：极致主义者可能表现出排斥，资本派风险冒进，技术派容易激进干预，基要主义者则趋于排他。
Saylor 认为，理性的路径应当是有纪律的扩张，并极力减少底层协议的更改。
这一观点也“自然而然”地为 MicroStrategy 的策略定调。其通过信贷和资本市场配置 $BTC，被他视为兼顾稳健与创新的中间路线，而非外界所批评的激进操作。
“底层协议应被视为神圣的基础设施。”Saylor 在声明中写道。
Phong Le 反击质疑声音
MicroStrategy 团队近期态度更趋强硬。CEO Phong Le 在采访中表示，公司约 80% 的批评者实为“长年黑粉”，只为博取关注而攻击，只有极小一部分批评值得认真对待与回应。
这一“防御性”操作背后有其深层背景。根据最新提交的证券文件，该公司在 5 月 26 日至 31 日期间出售了 32 枚比特币（$BTC），用于支付 6 月 30 日到期的优先股分红。
此次出售的数量极为有限，仅占其持有 843,706 枚 $BTC 的约 0.004%，但意义重大——这是 MicroStrategy 自 2022 年 12 月以来首次出售比特币。
自 2020 年 8 月首次购入 $BTC 以来，该公司一直坚定地增持，并将“永不出售”理念融入品牌形象。因此，即使只是象征性抛售，也再次引发了比特币极致主义者关于“出售是否违背信仰”的激烈讨论。
从价格角度看，这笔交易也颇具看点。MicroStrategy 以每枚 $77,135 的价格卖出，比其平均持仓成本 $75,699 略高，几乎在盈亏平衡点抛售，只为继续保证分红资金。
无论从公司自身框架还是外界反应来看，这种举措都像是在有针对性地应对围绕此次出售及其背后商业模式的持续关注与质疑，而不仅仅是理念的动摇。
Grayscale 警示杠杆风险
外部压力不仅来自质疑者。Grayscale（灰度）研究主管 Zach Pandl 表示，此次 $BTC 抛售加剧了业界对于 MicroStrategy 杠杆模式的担忧。他指出，若优先股价格持续走弱，分红成本或将提升，进而引发进一步的抛售风险。
“MicroStrategy 卖出比特币，全市场都有所感知。全球最大的数字资产金库于 6 月 1 日抛售了 32 枚 $BTC。事件的核心在于其杠杆模式所承受的压力，以及对 $BTC 的深远影响。” 他如是表示。
MicroStrategy 的财务压力已初现端倪。公司发行的STRC 优先股价格已跌至 95 美元左右，低于其 100 美元面值，即便本月分红维持在 11.5% 水平。
如果股价持续疲软，MicroStrategy 可能被迫进一步出售 $BTC。Pandl 警告称，只有有力的新买盘入场，$BTC 才能筑牢关键支撑。
Pandl 表示，从中长期来看，调整比特币的分布结构也许将带来积极影响。他指出，比特币从高度杠杆化投资者逐步转向更加多元化的资产负债表，将有望提升市场的整体韧性。
数据印证了市场压力。截至发稿时，比特币交投于约 $61,900，显著低于 MicroStrategy 的平均持仓成本，这意味着公司账面损失进一步扩大。
MicroStrategy 股价过去一年累计下跌约 65%，引发市场对 比特币及 MSTR 走势疲软的担忧。
Saylor 的战略框架既包含其自身的“最大主义”理念，也体现了公司层面的防御姿态——MicroStrategy 正是处于这两大阵营交汇点的典型代表。
