预测市场被誉为互联网的“真理机器”，理论上应能通过真金白银驱动理性思考。然而，这一赛道却存在结构性漏洞。
市场情绪、恐慌与“确认偏误”常常推动那些荒诞结果的概率远高于实际。在这种背景下，一小部分具有冷静思维的反向投资者，逐步洞察出可以反复利用的投资逻辑。
逆势下注：与大众为敌
以太坊（Ethereum）联合创始人 Vitalik Buterin 就是首批公开验证这一现象的知名人物之一。今年 1 月，这位区块链领袖在一次访谈中透露，自己通过 Polymarket 采用这一策略获利 70,000 美元。
Buterin 介绍，他曾投入 44 万美元在一系列“荒谬且非理性的预测合约”上，最终获得约 16% 的稳定收益。他的这一策略效果显著，成为圈内话题。
让人印象深刻的是其背后的简单逻辑——寻找那些极不可能且广受关注、已经过度炒作的预测，坚定地反向下注。
在主流的预测市场平台，此类“非理性”合约屡见不鲜。
事实上，过去一年中，这类荒诞市场的交易量大幅增长。随着政治新闻周期的不断加剧，以及新用户群体对“下注未来”热情飙升，这一现象愈演愈烈。
这背后，正是人性心理在发挥作用。当某条新闻长期占据头条，情绪的高涨往往让人们误以为事件真的“极有可能”发生。
比如，总统发布带有威胁性的推文、立法听证会上讨论 UFO 目击事件，或是专家大声疾呼经济崩溃即将来临——这些都能营造出一种“迫在眉睫”的错觉，而实际概率却与之无关。
最终结果，就是这些充满情绪的合约被市场系统性高估、价格被“泡沫化”。
突破常识的奇葩预测榜
预测市场涉及的话题包罗万象，从加密货币、政治大选到体育赛事，甚至包括文化娱乐。不少问题如“下届民主党总统候选人是谁”、“本赛季 LaLiga（西甲）冠军归属”等，较为直白。
但另一些则接近离谱的边界。今年以来，这类合约层出不穷。例如年初，特朗普（Donald Trump）与欧洲盟友围绕格陵兰主权问题激烈博弈，大量“离谱预测”涌现。
不少投资者开始涌入 Polymarket，押注美国何时能“收购”格陵兰岛。虽然大概率始终很低，但当时特朗普在社交平台上表态威胁“以武力夺岛”，相关合约赔率竟一度暴涨至 21%。
虽然并非完全没有可能，但 特朗普（Donald Trump）“入侵”格陵兰 的情景极不现实。如果发生这样的事，意味着对北约盟友发起攻击，可能导致整个西方联盟关系破裂，后果无疑会是灾难性的。
尽管如此，相关预测市场投票热度依然惊人。其中一项投票现在仍在持续，主题是预测特朗普是否会在 2026 年底前“获得” 格陵兰，目前该盘口的交易量已接近 3,300 万美元。
与“特朗普能否获得诺贝尔和平奖”相关的预测盘口交易量也出现激增。在特朗普本人公开表示对该奖项有兴趣后，许多投注者纷纷看涨这一结果，赔率一度高达 14%。但以太坊创始人布特林（Buterin）则与市场唱反调，认为这些盘口更多是由情绪炒作驱动，而非基于理性分析和真实概率。
还有一些合约同样被情绪和热度推动，话题从“美国政府是否会确认外星生命存在”，到“美元是否会在今年底前彻底崩溃”均有涉猎。尽管这些极端事件发生的概率极低，相关盘口的看涨头寸比例仍普遍达到两位数。
新闻如何扭曲投资者判断力
这些现象在行为经济学中有专门术语，被称为“叙事偏见”。
在预测市场的心理学框架下，“叙事偏见”反映出投资者往往倾向于将那些“戏剧化或充满情感张力的故事”，误认为更有可能会真实发生。
一个事件越是霸占新闻头条，它看起来就越有真实性，无论背后的客观事实是否充足。
达特茅斯学院经济学教授 Eric Zitzewitz 长期研究预测市场，他在去年 10 月接受 Ipsos 采访时指出，政治和体育领域尤其容易被这种“情绪驱动”所扭曲。
他还强调，这其实是预测市场正常运行的基础。没有这些“情绪投注”，像布特林这样的理性投资者就很难找到合适的博弈对手。
“要让市场有效运行，用户要么过于自信，要么愿意为乐趣而持续亏钱。”他表示。
确认偏误让这一问题更加突出。
对于那些早已相信特朗普（Donald Trump）是非传统“搅局者”的参与者而言，“格陵兰入侵”这类消息更容易被认为有可能发生。而受多年 UFO 话题影响的群体，则更倾向于把国会听证会视为重大突破。
当一个市场的赔率开始上升时，其本身就成为一种信号。
这与迷因币陷入炒作周期的情形如出一辙：新入场者将市场情绪解读为集体智慧，纷纷跟风买入，进一步推高赔率。此时，市场已不再真实反映概率，而是转向动量交易模式。
这种模式具有高度一致性和可重复性，部分纪律严明的交易者甚至专门围绕其制定套利策略。Buterin 虽是其中最知名者，却并非唯一“玩家”。
无聊下注背后的科学
Domer，Polymarket 最大的下注者之一、前职业扑克玩家，凭借类似的逆向思维打法，在该平台赢得 40 万美元的下注收益。
其中最令人印象深刻的一次胜利，是他押注罗伯特·弗朗西斯·普雷沃斯特（Robert Francis Prevost）会成为下一任教皇，当时市场仅给出 5% 概率，他却豪掷 10 万美元。
Domer 以类似的方式多次押宝成功，例如精准预测 Sam Bankman-Fried 被判刑 25 年，以及 2023 年 OpenAI CEO Sam Altman 被解雇事件。
经过数百次下注后，这类逆向的策略依然有效，并且有数据佐证。
Polymarket 在其准确性页面披露，平台上所有已结算的市场中，有 73.3% 最终结果为“No”。
多数设问都以具体事件是否到期发生为核心，因此“现状”天然占据优势。
一位工程师 Sterling Crispin 通过开发自动机器人，专门在所有非体育市场统一买入“No”选项，进一步证实了这一现象。他的成功率几乎与 Polymarket 官方数据一致：根据其统计，平台 73.4% 的下注事件最终均未发生。
因此，这种逆向“优势”并非什么不为人知的秘密。归根结底，正是人性的非理性不断在市场中体现，“漏洞”反倒成了常态，而非必须修补的错误。
