美联储主席 Kevin Warsh 于 7 月 14 日在国会作证时坦言，央行 2020 年的通胀管理框架「犯了错误」。他表示，美联储将启动政策“路线调整”，在即将出席参议院第二场听证会前，重申维护价格稳定的承诺。
Warsh 补充指出，美联储不会容忍持续高企的通胀，并誓言恢复 2020 年政策所削弱的价格稳定使命。
2020 年政策框架的真实作用
2020 年，在前任主席 Jerome Powell（鲍威尔）任内，美联储推行了“灵活平均通胀目标制”政策。与其将 2% 视为严格上限，该框架允许通胀在一段时间内适度高于 2%，前提是此前通胀水平曾长期低于目标。其核心理念是通过时间拉平价格涨幅，避免对每一次短期波动做出激烈反应。
这一框架还包含另一个较少公开讨论的目标：允许美联储在一定时期内容忍高于目标的通胀，以帮助提升就业水平，特别是让此前复苏中被忽视的劳动力群体受益。这也正是 Warsh 重点批评的政策取舍所在。
Warsh 为何称之为“错误”
Warsh 于众议院金融服务委员会作证时表示，用通胀政策去调节就业结果，已超出美联储应有的职责范畴。
“美联储并非首个央行试图‘多容忍一点通胀’却最终引发‘高通胀’的案例。这是一个错误。”
自 2021 年以来，美国通胀水平持续高于美联储设定的 2% 目标。Warsh 认为，2020 框架为美联储“放任通胀过热”提供了政策掩护。他还指出，该政策在他两个月前履新前已被放弃，如今他的任务是“收尾善后”，而不是自零开始改革。
“事实证明，该框架并未完成既定目标。我很欣慰在我上任前，前任们已经将其摒弃。”
Warsh 主张的政策方向
Warsh 并未详细阐述替代性政策框架，但他已设立五个内部工作组，全面重构美联储的运行机制。工作内容涵盖：对外沟通、技术应用、资产负债表管理、经济数据采集，以及衡量通胀的评估方法。
他将该举措称为货币政策五大维度的改革，相关细节将待各工作组反馈后进一步披露。
Warsh 向国会明确表示，美联储的核心职责是将通胀率无歧义、无权衡地恢复至 2%，而非灵活兼顾其它目标。
这一立场与其加息前景预览保持一致。该预览发布于听证会前夕。与此同时，6 月通胀数据较市场预期更加温和，尽管经济学家警告，由数据中心支出带动的人工智能相关通胀风险正在积聚。整体乐观情绪还得益于经济衰退风险下降，使美联储在维持利率稳定方面拥有更大操作空间。
Warsh 将于明日（7 月 15 日）重返国会山，就银行财报周在参议院银行委员会作证。届时，立法者预计将重点追问，五大工作组的成果将如何落实为具体的货币政策框架。
