食品通胀在上月加速攀升，多项数据显示该趋势或将在全年持续蔓延。3 月，美国食品及饮料企业的通胀同比飙升 7.9%，创下至少 12 个月以来最大涨幅。
The Kobeissi Letter 指出，3 月份上涨主要受燃油价格走高推动。化肥和塑料成本的全面传导，还尚未完全反映到终端零售价格上。
食品价格为何持续上涨？
数据显示，番茄年涨幅高达 102%，蔬菜价格上涨 90%，柴油价格则飙升 88%。整体食品价格环比 2 月的 4.2%，加速增长 373 个基点。
化肥成为市场关注焦点。全球最广泛使用的氮肥——尿素，自 2 月以来价格几乎翻倍，目前每吨约 900 美元。历史数据显示，尿素价格自 2022 年以来未出现过如此高位。
“70% 的受访者表示，化肥价格高企，导致他们无法采购全部所需化肥。”美国农场局联合会发布的调查显示。
在化肥冲击波来临前，农民群体已感到压力增大。美国农场局联合会数据显示，2025 年第 12 章破产申请激增 46%，达到 315 起，连续第三年呈现增长态势。
经济学家 Samantha Ayoub 表示：“预计未来一年，农作物领域将再度出现重大亏损，畜禽养殖等板块利润空间也在明显收窄。农场收入预计连续第四年下滑，农业领域的资金压力将持续上升、对信贷资源的依赖度进一步加剧，而融资渠道却正变得越来越紧张。”
霍尔木兹局势搅动全球粮价
与此同时，化肥市场波动的根源，在于霍尔木兹海峡局势动荡。这一重要航道是主要化肥出口国的关键枢纽，不仅美国，印度以及多个农业经济体也正面临原材料供应风险，化肥短缺影响着关键播种季的种植决策。
油服公司贝克休斯（Baker Hughes）预计霍尔木兹海峡全面重开最早也要到 2026 年下半年。首席财务官 Ahmed Moghal 在投资者会议上表示，公司目前按照美伊冲突至少持续到 6 月的预期进行业务部署。
在达拉斯联储一项调查中，约 100 位能源高管中近 80% 预计霍尔木兹海峡将至少封锁至 8 月或更晚。业内普遍观点显示，相关影响或将持续更长时间。
化肥价格持续上涨。美国农场破产已连续第 3 年攀升。由于关键航道受限，这些因素正叠加推升粮价压力，影响或将超出 3 月份的数据表现。
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