Meta 股價在 2026 年下跌約 10%，而那些推動市場的大型投資人正悄悄賣出股票，同時可能改買 Google。
原因歸結於金錢。Meta 在人工智慧上投入了創紀錄的金額，但與 Google 不同的是，它沒有明確的回收方式。
為什麼大錢正在退縮
Meta Platforms（META）計劃在2026年投入1250億至1450億美元，其中大部分用於人工智慧資料中心。該法案正是關切的核心。問題在於報復。Meta 2025 年銷售額 2,009.7 億美元的約 98%， 幾乎所有收入仍來自廣告。
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與 Google、Amazon 和 Microsoft 不同，Meta 沒有經營雲端業務來出租其新的運算能力。因此，Meta AI 資本支出沒有明顯的第二收入來源。這種情況可能開始改變了。
彭博社於7月1日報導，Meta正在打造一項內部名為Meta Compute的雲端服務，以出售其備用的AI容量，儘管計畫尚早，且可能有所調整。
摩根大通在四月提出此說法，將 Meta降至中性 ，並將目標價從825美元下調至725美元。該銀行警告公司可能出現多年來首次出現負自由現金流。
錢正流向 Google
這種謹慎現在也反映在流量中。Chaikin 資金流動指標，衡量大股投資者是買進還是賣出，Meta 指數為 -0.209，顯示賣出穩定。Google 顯示 +0.177，顯示買方跡象。
Meta 在相對強弱方面也落後，這是衡量股票相較於同儕的指標。Meta 得分 95.8 且落後，Google 得分 123.0 且領先。
簡言之，投資人似乎正從 Meta 轉而使用 Google，因為兩者都屬於同一個 AI 集團——超大規模者（Hyperscalers）。Google 已經經營一個龐大且獲利的雲端部門，將 AI 支出轉化為營收。
相比之下，Meta 也只是宣布了同樣的計畫。企業運作與承諾之間的差距，正是金錢所追逐的。
Meta 位於市場中最弱的一群
寬闊的背景看起來脆弱。只有32%的 AI相關股票價格高於 50日平均，該水準顯示反彈幅度狹窄且波動。Meta 自己的團隊看起來最糟。五大超大型股票中沒有一股高於平均值，這是所有人工智慧類別中最疲弱的讀數。
所以 Meta 不僅僅是弱點。它是市場最弱勢角落的落後者。
期權與分析師在財報公布前分攤
交易者已開始對沖。賣權與買權比率（比較看跌押與看漲押）從7月2日的0.37升至0.58，顯示更多買方尋求保護。整體上仍以呼叫為主導，因此轉變更顯謹慎，而非恐懼。
然而，華爾街依然保持樂觀。截至7月2日，花旗、富國銀行和沃爾夫研究公司均維持買入評級，目標價介於767美元至850美元，遠高於目前接近585美元的價格。
這個空檔為下一次考試鋪路。Meta 將於 7 月 29 日公布第二季財報， 分析師預期營收約為 600 億美元 。
目前，兩派意見不合。大型投資者正在拋售，期權交易者則在避險，而分析師仍建議買入。7月29日的財報將顯示哪一方對Meta股票的解讀正確。
