比特币（$BTC）与以太坊（$ETH）今日将在 Deribit 平台迎来总计 98.7 亿美元的期权合约到期结算，成为 4 月份规模最大的月度交割。
本次到期交割包括 10.9 万份 $BTC 合约，名义价值高达 85.5 亿美元，以及 56.3 万份 $ETH 合约，总价值 13.2 亿美元。两大主流币价格在交割前均远高于各自的“最大痛点价”，叠加本周 Web3 香港大会助力市场情绪，业界整体乐观情绪显著提振加密资产表现。
$BTC 与 $ETH 均高于最大痛点位结算
$BTC 最大痛点价为 72,000 美元，而交割时现货价格一度徘徊在 77,900 美元附近。期权认沽与认购比为 0.93，显示市场看多与看空博弈基本持平，资金分歧明显。（延伸阅读）
$ETH 期权则呈现更明显的看涨倾向。$ETH 交割时交易价格约为 2,315 美元，远高于 2,200 美元的最大痛点价，认沽/认购比进一步下降至 0.72。
认购偏向增加，表明近期投资者持续押注主流币行情延续上行。与此同时，山寨币近期也随大盘强势反弹。（更多详情）
Deribit 数据显示，$BTC 与 $ETH 期权未平仓量以认购合约为主，进一步印证衍生品市场整体偏多氛围。
$BTC 认购未平仓总数为 52,607 份，认沽为 52,844 份，数量较为接近；而 $ETH 认购未平仓量为 322,373 份，显著高于 245,862 份的认沽合约。
主流币行情高涨，隐含波动率却降至低位
Greeks.live 的分析师指出，比特币主要期限的隐含波动率本月持续下跌，大多数期限减少 1% 至 2%，降至 40% 以下。以太坊的隐含波动率下跌更为明显，目前约为 60%。
“本周市场继续反弹，比特币强势突破 78,000 美元……尽管价格大幅上涨，Skew 指标却出现回落，这意味着市场并非由 FOMO（害怕错过情绪）推动，”他们在 文中表示。
波动率持续下行及 Skew 指标回落，说明当前的反弹主要源于资金稳步流入，而非投机动能驱动。
比特币第二季度的表现，无论在价格还是市场情绪方面，均已超越第一季度。
期权市场下一步走向如何？
本月交割结算将清算 Deribit 总未平仓头寸的大约 25%。Greeks.live 数据显示，展望未来，剩余持仓中有 12% 将于 5 月底到期，另有 24% 将在 6 月底到期。6 月的到期日将成为下一次重大季度性事件。
Greeks.live 强调，比特币二季度表现明显优于一季度，不论是价格走势还是整体市场情绪。
如果宏观经济压力在年中缓解，比特币当前约 78,000 美元的价格底部有望转化为坚实的支撑区间。
然而，大量 6 月份到期的合约集中，意味着下一轮季度交割对市场方向的影响或将更加突出。
随着这些大规模合约到期临近，交易员将密切关注隐含波动率的下行趋势是否能持续，或是否会出现逆转。
总体来看，期权数据反映出理性乐观情绪——机构资金持续稳步流入，为价格提供支撑，但杠杆并未出现过度放大，市场尚未进入情绪极端状态。
