韩国 KOSPI 指数周五上午 10:40（首尔时间）较前一交易日收盘大跌 4.77%，报 5 654.61 点。此次下跌紧随谷歌母公司 Alphabet 股价暴跌 12.64%——该公司资本支出同比翻倍后，拖累全球科技板块。
同一时间段内，日本日经 225 指数下跌 2.81%，KOSPI 指数的跌幅约为其 1.7 倍。三星电子和 SK 海力士双双领跌，尽管两家公司日前刚刚公布创纪录的季度盈利，却依然未能幸免科技股集体下挫。
Alphabet AI 支出波及韩国芯片龙头
Alphabet 的问题不仅仅在于支出高涨。公司第三季度营收同比增长 25%，达到 1 276 亿美元，略低于市场预期的 1 279.3 亿美元。
资本支出猛增至 514 亿美元，同比大涨 114%。受此影响，Alphabet 当季自由现金流降至负 91 亿美元。同时，Alphabet 预计未来至 2027 年，资本支出仍将持续大幅增长。
投资者对财报表现作出激烈反应，导致 Alphabet 股价出现22 年来最大单日跌幅。这一情绪蔓延至周五的韩国半导体板块。
截至发稿，三星电子跌幅达 6.25%，SK 海力士重挫 8.91%。本周早些时候，SK 海力士刚刚公布季度销售收入创新高，达 104.6 万亿韩元，依旧未能抵挡市场抛售。
通常情况下，数据中心扩张会带动存储芯片订单增长，两家公司本应受益。但投资者更为担忧 Alphabet 在现金流转负背景下，是否有足够能力继续大举扩张。
抛压还引发了抛盘保护机制触发。韩国交易所于上午 10:04 暂停了程序化卖盘，为期 5 分钟。这也是近 11 个交易日以来首次触发卖方保护，仅距三天前刚出现的买盘暂停不久。
东京和台北股市同样出现回调，但跌幅相对有限。
两大芯片巨头，使首尔股市表现异于邻国
日本方面，在 Advantest 上调全年业绩预期后，日经指数周四上涨 1.1%。然而，周五大跌 2.81%，不仅抹去了此前涨幅，更进一步下探。
台湾加权指数（TAIEX）截至当地时间上午 9:53，下跌 2.80%，报 45,069.51 点。中国内地的沪深 300 指数小幅下挫 0.83%。
韩国股市的跌幅更深，核心原因在于两家公司在指数中的权重极高。据韩国交易所数据，过去 10 月 19 日至 23 日期间，三星电子（普通股及优先股）和 SK 海力士合计占 KOSPI 总市值的 50%。
根据上述权重计算，这两只股票的下跌，对 KOSPI 4.77% 的跌幅贡献了约 3.7 个百分点。
后续 KOSPI 指数如何走向，很大程度上将取决于韩国芯片企业的业绩表现。本周，已有两家全球投行下调了 KOSPI 目标点位，但两者均认为当前较周五水平仍有上涨空间。
高盛集团将其 12 个月目标点位从 12,000 下调至 9,000。该行分析认为，目前芯片行业估值已反映至 2027 年板块盈利将下滑 65%，并称这一预期“过于悲观”。
瑞银集团（UBS）于周四将目标下调至 7,500 点（此前为 8,000 点）。即便如此，这一目标仍较 KOSPI 当天上午 10:40 的交易价高出约 33%。
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