彼得·希夫（Peter Schiff）近日加剧了与迈克尔·塞勒（Michael Saylor）的争论，直指 STRC 是“中心化庞氏骗局”。他呼吁美国证券交易委员会（SEC）调查塞勒针对退休群体的宣传行为。
这位经济学家表示，塞勒以策略优先股对外推广的方式，可能已违反 SEC 的反欺诈规定。希夫指出，这只股票无法实现塞勒对寻求稳定收益的退休投资者许诺的财富保值目标。
Peter Schiff 对 STRC“中心化庞氏骗局”的指控
希夫的核心观点在于，STRC 并无自身的有机收益来源以支撑其分红。其分配完全依赖于新资金的不断流入，而非实际经营利润或业务收入。
塞勒对此反驳称，希夫本质上是对整个加密行业持否定态度。而希夫则解释称，他对比特币（$BTC）的质疑，与对 STRC 的批评属于两回事。
“STRC 跟比特币不同，完全是由 $MSTR 操控的典型中心化庞氏骗局。” 希夫表示。
长期以来，希夫一直认为比特币是一种去中心化庞氏骗局的新变种。比特币持有人能否获利，依赖后续买家以更高价格接盘。由于缺乏现金流和收益，$BTC 无法为投资者带来定期分红或通过利润实现价值复利。
SEC 投诉：针对退休投资者的宣传言论
希夫同时质疑塞勒的宣传措辞，反问监管部门如何会允许 STRC 被描述为“适合稳健保值和稳定收益”的投资选择。
希夫认为，这类说法极可能违反 SEC 的反欺诈及营销法规。他强调，“策略”的核心风险在于直接受控于其 $BTC 持仓的波动性。比特币敞口，才是风险所在。
希夫此前就曾指责 Strategy 股票涉嫌骗局。这次的新申诉，是他长期抨击塞勒公司模式的最新进展。在希夫看来，策略优先股其实是披着固定收益外衣的变相比特币风险敞口。
塞勒对外强调该优先股适合“稳健收益”，并以受控分红作为卖点。但希夫驳斥称，其背后运作逻辑实则是加杠杆持有 $BTC 币种风险，而非可预期的现金流资产。
这场争议释放何种信号？
当前，市场对比特币类公司金库产品的关注持续升温。与此同时，Strategy 在经历多年激进增持后，近期已明显放缓购买节奏，市场普遍认为这属于战略调整信号。
与此同时，来自 Adam Back 的 Capital B 等竞争对手仍在为比特币资产运营不断 募资。虽然这些平台的结构与 STRC 存在差异，但本质上都高度依赖于比特币价格的波动。
Strategy 目前仍是全球持有比特币最多的上市公司。一旦其优先股计划遭遇监管调查，势必会对其他加密货币资产管理发行方产生连锁反应。Schiff 已经表态，将持续推动此议题，直到 SEC 作出回应。
