MicroStrategy 优先股 STRC 周四大幅下跌，收盘价远低于 100 美元面值，进一步削弱了该公司用以筹集 $BTC 买入资金的核心渠道。
这一跌势引发市场新一轮担忧，投资者担心 MicroStrategy 或将出售更多比特币用于优先股分红。目前，该公司共持有约 84.68 万枚 $BTC。
MicroStrategy 永续优先股创新低
市场数据显示，STRC 周四收于 88.59 美元，创下历史新低，盘中一度最低触及 82.5 美元。过去一个月，该股票累计跌幅超 10%。
近期回撤与比特币价格走弱以及美联储立场转鹰有关。在 18 位联邦公开市场委员会（FOMC）委员中，已有 9 位预计 2026 年将至少加息一次。
STRC 下跌对 MicroStrategy 比特币策略的影响
STRC 跌破面值，对 MicroStrategy 的比特币战略产生两方面影响，均与 STRC 为公司购币筹资密切相关。
STRC 发行设计目标价位为 100 美元，目前年分红率 11.5%，今年 6 月以来已连 4 个月未变。
首要影响体现在公司融资渠道。只有 STRC 股价接近或高于 100 美元时，MicroStrategy 才能发行新股，高效筹资用于增持比特币。
现阶段，STRC 距面值已折价约 11 美元，公司如以大幅低于 100 美元的价格增发，将导致每股融资额萎缩，核心筹资渠道明显受限。
第二层影响则可能倒逼其出售比特币。X（前推特）用户 Bull Theory 指出，若想重回 100 美元锚定，公司或许需提升分红率。
但分红率提高将意味着年度现金流支出大增。MicroStrategy 当前主要通过出售 MSTR（公司股票）筹措分红资金。
当前的限制在于 MicroStrategy（MSTR）的净资产价值溢价已收窄至接近 1 倍。这意味着，继续通过增发股票来融资的空间已经非常有限。Bull Theory 指出，这一“挤压”可能迫使 Strategy 被动考虑出售 $BTC。
“上一次 Strategy 仅出售了价值 200 万美元的比特币，价格便暴跌 20%。如果 Strategy 被迫持续卖出，对比特币价格的冲击将非常显著。”该分析师如是写道。
MicroStrategy 首席执行官李峰（Phong Le）曾公开表示，当出售 $BTC 比通过发行股票支付 Stretch 系列优先股分红更有利时，公司可能会选择出售比特币。
多空观点激烈碰撞
此次大跌引发了市场评论分歧。长期比特币批评者 Peter Schiff 认为，这一跌幅反映了比特币的结构性问题。
而另一部分观点侧重技术面解读。The Smarter Web Company 比特币战略负责人 Jesse Myers 认为，这一暴跌主要源自高杠杆引发的连锁清算。他预计，Strategy 将在 6 月 30 日提升分红利率，或将上调至 11.75% 或 12%。
“市场一度恐慌，担心这次‘脱锚’类似 Terra/Luna 崩盘……但 STRC 资产本质完全不同。”他表示，“套利型对冲基金会意识到这是一次低价抛售良机，而 STRC 的基本面没有发生变化，因此会趁机买入。”
下一重要信号将在 6 月 30 日出现，届时 STRC 将正式启动每月两次分红机制。如果这一分红频率和潜在的利率上调，能否推动股价回归面值，也将决定 Strategy 后续的融资策略方向。
订阅我们的 YouTube 频道，观看行业领袖与记者深度解读最新趋势
